3月25日豆類早評：油脂午后暴跌，豆油日線交死叉

　　美國方面，3月23日晚美國農業部宣布，私人出口商向未知目的地出售10.5萬噸大豆，11/12市場年度交貨。從近期市場表現來看，盡管市場焦點關注在月末的美農種植面積預估上，且情緒偏多，但是較長一段時間，鮮少有美農的出口公告，顯示了大豆需求的低迷狀態。而目前美豆在經歷過強勢反彈后，期價也缺乏進一步的推動力，投資者在周邊市場混亂的情況下，更加傾向于觀望或獲利平倉。

　　南美方面，降雨繼續，目前來看，降雨對于巴西收割繼續造成阻礙。而在阿根廷方面，中部南部地區出現降雨有助于大豆成熟，但對于局部地區來說，土壤濕潤程度已經足夠支持大豆生長，過度降雨反而不利，關注后期天氣變化。

　　國內方面，在經歷2月份進口量創下新低后，商務部對3月份大豆進口做出上調預估，從原來的365萬噸上調至390萬噸，4月份進口預估為342萬噸，從目前的預估數據來看，盡管略有增長，但較去年同期仍有明顯下滑。

　　3月23日產區油廠收購大豆報價3760-3880元/噸，銷區食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4250-4350元/噸。美豆6月船期進口成本在4532-4570元/噸之間，巴西5月船期大豆進口成本在4424-4463元/噸之間，阿根廷4月船期大豆進口成本在4420-4458元/噸之間。昨日盡管期貨盤面大漲，但是大豆現貨市場受豆粕出貨緩慢而豆油價格疲弱影響，油廠保持虧損狀態，收購意愿不佳，市場成交清淡。暫時來看，油粕反彈尚未達到令油廠盈利的地步。不過從長期來看，中國新年度大豆種植面積銳減的可能性將會支撐起市場底部。

　　3月24日，美國2012年1月交貨的大豆到中國港口的成本為4487元/噸，南美2011年7月交貨的大豆到中國港口的成本為4384元/噸。

　　【昨日國內外市場走勢】

　　內盤：A1201合約，收盤價為4514元/噸，較上一交易日結算價-23元/噸，成交量151062手，持倉量較上一交易日-7200手。M1201豆粕合約，收盤價為3358元/噸，較上一交易日結算價-5元/噸，成交量為188702手，持倉量較上一交易日-5080手。

　　外盤：受玉米和小麥期貨漲勢推動,周四CBOT 大豆期貨走高收陽線。5月大豆收盤1354.4美分，上漲3.2美分；5月豆粕收盤359.8美元/短噸，下跌0.2美元。

　　【技術分析】

　　連豆1201全天價格在4500上方震蕩收中陰線，成交量有所回落。豆粕1201窄幅震蕩收十字陰線，5日和10日均線交金叉，成交量明細縮小。豆油1109午后破位下跌收大陰線，價格再次跌破1萬關口，成交量小幅放大。

　　【今日操作建議】

　　在3月底美種植意向報告沒有公布之前，市場觀望情緒濃厚，價格震蕩明顯，建議短線區間操作為主。長線多頭可輕倉持有。具體的，連豆1201關注4480—4600區間；豆粕1201關注3340—3400區間；豆油1109關注9800—10100區間，高拋低吸，倉位30％以內。