棕油節后有望重返上漲行情

　　美國農業部公布1月份月度供需報告后，棕櫚油市場走出探低反彈行情，1月24日創出年內新高后快速反轉并跌穿9650一線的短期底部平臺，波幅明顯加大。從油脂油料基本面來看，植物油供需矛盾突出，中期牛市基礎沒有改變。但春節前棕櫚油市場將以消化國內趨緊貨幣政策預期和阿根廷降雨利空為主，技術調整到位后，有望在年后重返上漲行情。

　　全球油籽供應進一步趨緊

　　美國農業部1月份供需報告顯示，全球2010/2011年度油籽產量預計4.404億噸，較上月預測減少230萬噸。預測大豆產量為 2.555億噸，下調230萬噸。美國大豆產量為9061萬噸，較此前預測減少124萬噸。由于畝產下調，預測阿根廷大豆產量為5050萬噸，較上月預測減少150萬噸。全球油籽年終庫存下調200萬噸，達到6830萬噸，其中阿根廷和美國大豆庫存降幅最大，分別較上年度下降265萬噸和29萬噸。 2010/2011年度全球油籽庫存消費比下降至18.15%,全球大豆庫存消費比下降至22.81%,2010/2011年全球植物油庫存消費比也將下降至1975/1976年度以來的最低水平7%.由于全球油籽供應進一步趨緊，加之盡管阿根廷將迎來大范圍降雨，但大豆生長末期產區天氣還存在很大的不確定性，因此植物油維持高位堅挺走勢。

　　馬來西亞棕櫚油局1月10日公布了該國12月棕櫚油主要數據，2010年馬來西亞棕櫚油產量為1699萬噸，為連續第二年減產;全年棕櫚油出口量則創下1665萬噸的紀錄水平，12月底庫存下降至161.5萬噸，為近三年來同期的最低水平。由于一季度是棕櫚油減產季節，棕櫚油供應將出現明顯下降。短期來看，1月份馬來西亞棕櫚油將減產15%;而因需求強勁印度取消了植物油進口關稅，并將在一季度集中購買棕櫚油，其在馬來西亞的采購量將達到去年全年水平;印尼將在2月份將其出口關稅由此前的20%提高至25%;部分出口份額將在2月份轉移到馬來西亞，預計將加快消耗馬來西亞棕櫚油庫存，1 月底馬來西亞棕櫚油庫存有很大可能接近2009年以來的歷史偏低水平，對國際棕櫚油市場形成中期利好，進而進一步支持BMD棕櫚油期價。