成本推動 玉米期貨存上漲動力

007畜牧

　　近期，因人感染禽流感病例仍零散發生、豬肉價格下跌、深加工持續虧損等因素，玉米(2340, -2.00, -0.09%)市場看跌氣氛濃郁。玉米1405合約雖然在短期內因上述因素承壓，但是在4月底前，因現貨價格上漲帶動，產生成本推動型上漲動力，價格可高看至2420元/噸以上。
　　目前東北現貨有啟動跡象。2月21日-24日，中糧肇東、青岡龍鳳、中糧龍江、通遼梅花、中糧榆樹、燃料乙醇等東北深加工企業門前收購價格分別上漲30-80元/噸不等。鲅魚圈優質玉米較上周末提高10-20元/噸。
　　臨儲收購量繼續猛增是價格上漲的驅動力。截至2014年2月15日，東北3省1區共收購臨儲玉米4296萬噸，按照目前的收購進度和速度推算，至4月底臨儲收購結束，臨儲收購總量很可能突破5500萬噸，甚至接近6000萬噸。臨儲收購使得東北地區農戶余糧數量迅速下降。據國糧中心監測，至2月19日，吉林省農戶玉米銷售進度60%，高于上年同期的40%；黑龍江省農戶銷售進度62%，高于上年同期的49%。正是臨儲收購使得東北優質糧供應越來越少，促使局部價格開始上揚。
　　臨儲收購在一定時期內改變了東北甚至全國的供需形勢：按照目前臨儲收購的進度和速率推算，臨儲收購總量超過5500萬噸甚至接近6000萬噸的可能性很大，這就從根本上改變了一段時期(臨儲拍賣前)內東北甚至全國的供需形勢，全國和東北都將有供過于求轉變為供不應求，這將促使玉米價格的上漲。從價格上漲次序來講，東北內部應該是吉林、遼寧現貨帶動黑龍江、內蒙；之后東北現貨價格上漲帶動廣東港口價格被動上揚(成本推動)，最后帶動華北產區外調增加，價格上漲。從幅度上也應該是東北＞廣東港口＞華北。并且吉林玉米價格將漲至臨儲收購的底價2220元/噸之上，而現貨價格上漲最終將傳導至期貨市場。
　　臨儲玉米拍賣短期內應不會開始：回顧玉米拍賣，(2007/12/11-2008/7/29)關內中央儲備玉米拍賣、(2008/7/22-10/14)東北臨儲玉米拍賣、(2009/7/21-2011/11/22)東北臨儲玉米拍賣、(2009/9/15-2011/8/16)關內跨省移庫玉米拍賣，均開始于現貨供不應求而導致的價格暴漲時期，與庫容是否足夠、庫存量是否巨大關系并不大。實行中央儲備和臨儲玉米拍賣，主要目的一方面是平抑過高的市場價格，另一方面滿足部分地區商品的供給緊張的局面。可以預計，今年玉米臨儲拍賣應該是現貨價格已經開始啟動并明顯上漲之后。并且臨儲收購政策將于4月底結束，臨儲玉米拍賣最早也應該是5月份之后的事情。（選自中國證券網）


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