養豬評論：史密斯菲爾德并購切實改變了游戲規則

畜牧編輯

　　美國 - 史密斯菲爾德食品公司已同意按47億美元的價格由中國雙匯國際接收，Jim Long寫道。Jim Long是加裕（Genesus）育種公司總裁兼首席執行官
　　史密斯菲爾德是世界上最大的豬肉生產商。2012財年總銷售額121億。該公司在全世界擁有大約110萬頭母豬。
　　考慮到承擔現有債務，總并購價格對史密斯菲爾德的股價約為71億。雙匯國際是河南雙匯投資發展公司的主要股東，后者是中國最大的掛牌交易肉品公司。
　　每股$34.00的購價比5月28日的收盤價高31％，這是宣布并購前的最后一個交易日。
　　“我們很高興和史密斯菲爾德達成這項協議，這對我們公司和股東來說都是一個歷史性的機遇，”雙匯主席Wan Long（和本人Jim Long沒有親緣關系）說。“雙匯是中國領先的豬肉生產者，是中國肉品加工業的先鋒，擁有超過30年的歷史。史密斯菲爾德是我們行業的領袖，我們兩家一起將能夠從美國進口優質肉品到中國，從而滿足中國不斷增長的豬肉需求，同時繼續為美國和全世界的市場服務。這項合并創造了一個資產、產品和地緣分布無可比擬的公司。”
　　我們對這項潛在的并購的觀察：
　　過去幾個月當中中國當局告訴我們，他們估計未來10-15的豬肉需求都要依賴進口，因為中國國內生產無法滿足13億人的豬肉需求。這個比例相當于每年6000-9000萬頭商品豬。
　　通過并購史密斯菲爾德，中國獲得了生產基礎設施連帶專業知識，得以一舉控制了每年3000萬頭肥豬的豬肉。中國將控制供應，不僅從史密斯菲爾德公司本身的經營中獲利，而且從肉品進口中獲利。這項交易在中國有一個經濟的、社會的和政治的背景，因為豬肉是主要食品，不能出現短缺。要想憑空建起一個史密斯菲爾德，擁有110萬頭母豬，相應的包裝廠、后勤和專業知識，沒有十年是幾乎不可能的。一蹴而就。
　　從北美行業的角度來看，我們認為這項交易是積極的。中國做出了這筆投資就將會進口豬肉，我們質疑還會有限制中國市場準入的貿易問題出現。任何豬肉離開美國都對價格有支持作用，預計受這項交易影響，未來五至十年當中北美生豬市場價格將會提高5美分/磅。
　　總結
　　正如史密斯菲爾德這項潛在并購案所展示的，這是一個充滿動態的迅速變化的行業。養豬業盈利艱難的事實在彭博新聞獲得了突出報道，他們的許多關于史密斯菲爾德的文章都強調它是“過去五年當中表現最糟糕的美國大型食品生產者之一。”關鍵是，過去五年當中養豬在北美不是一個賺錢的處方。史密斯菲爾德擁有的比誰都多。史密斯菲爾德和我們所有人一樣，遭受了豬流感、高飼料價格、人工、動物福利、匯率等等困境的打擊。沒有奇跡，假如不是一些生產者受到自種飼料以及農田貶值的支持，那么我們我們整個行業都將完全處于自由落體運動當中。