農業股新年有望播下“好種子”

冬天的太陽1

　　新的一年到了，投資者都希望能有個好彩頭。在對農業各個板塊進行綜合分析之后，我們認為種子板塊是最佳選擇，并繼續堅定看好種子板塊，該板塊的熱度將至少貫穿2013年一季度。

　　首先，龍頭公司2012年及2013一季度的業績或保持高速（如隆平高科），或超此前市場預期（如登海種業）；其次，《全國現代農作物種業發展規劃（2012~2020年）》經過千呼萬喚后終于出爐，我們并不認為這一政策的出臺意味著種子板塊主題炒作的結束，而更傾向于認為其表明行業變革的切實推進，我們不排除后期仍有相關政策出臺的可能性；此外，資本市場對供大于求的行業形勢已經預期充分。具體而言，龍頭公司仍是矚目標的，彈性高，一季度業績有望超預期的登海種業，以及業績穩定的隆平高科等值得關注。

　　整個2012年，農業股跑輸上證A股10.23個百分點，我們認為農業股表現平淡的原因主要在于：1）傳統的高增長行業——種子和水產養殖表現一般，前者主要是相關公司業績不達預期，后者則是緣于海產品價格低迷；2）養殖板塊在2011年已達到階段性的景氣度高點，2012年出現回落可謂正常狀況，股價下滑也在所難免；3）農產品加工板塊中仍然沒有一個品種能夠對整個行業起到較好的提振作用。

　　禽畜養殖板塊有望在下半年迎來較大行情（具體時點仍需觀察）。豬價已經持續下跌了一年半，從周期的角度看，今年豬價或將實現較有力度的反彈。從國外的情況來看，由于飼料價格飆升引發14年來的最大虧損，美國農場主前期以2009年以來最快的速度屠宰生豬，這意味著今年其生豬存欄量將迅速降低、豬肉價格將迎來反彈，進口豬肉的價格或將提升。現階段建議投資者關注前期超跌、環比改善明確、解禁期已過的公司，如雞價反彈、盈利彈性大的圣農發展，農牧市值低估的新希望和大股東增持、資產價值低估、業績反轉預期明確的順鑫農業等。

　　從農業股近期估值的變化來看，其絕對估值仍處在歷史底部位置。截至去年12月31日，農業股2012年靜態PE（對應2011年年報業績）為26.11倍，這一數值仍處在歷史上相對底部的位置。而從相對估值的角度來看，目前農業股相對于上證A股的溢價率在2.28倍左右，也不算高。

      來源：搜豬網