豆粕：行情箱體波動 壓力不減

湖南九鼎

近期，國內豆粕現貨市場成交依然沒有明顯放大，因而也拖累工廠價格持續呈現箱體內波動，截至本周初，沿海大豆油廠普通蛋白豆粕現貨報價高達 3400元/噸 -3600元/噸，但工廠高報低走現象依然較為普遍，并且由于當前市場未執行、正在執行的合同成本較為混亂，因而油廠的庫存壓力、飼料企業的庫存水平皆存在著明顯的地區性差異性，不過整體來看由于市場預期中的節前終端備貨效應沒有顯現，因而沿海油廠的豆粕現貨銷售壓力依然不減。具體情況分析如下：

　　國內豆粕現貨市場整體合同成本不一，沿海工廠豆粕價差持續明顯

　　現階段，國內豆粕市場的整體采購節奏相對緩慢，市場預期中的節前備貨效應并未完全顯現出來，國內豆類市場整體供大于求格局，使得飼料企業和經銷商整體賭單積極性不高，尤其是本周三(1月12日)美國農業部將會公布供需報告，此前市場整體交投相對清淡。由于2010年12月中下旬以來，國內豆粕現貨市場南北價差的存在，當前油廠庫存壓力盒飼料企業庫存水平也不盡相同。現階段飼料企業的未執行合同、正在執行合同的成本價格區間參差不齊，集中區間在3200元/噸 -3350元/噸，個別前期所采購的合同成本低于3200元/噸，偏高還有在3400元/噸以上者。合同價格的混亂，也給經銷商和油廠的進一步出貨形成了較大的壓力，因而春節前后油廠和經銷商的銷售策略較為關鍵。

　　國內飼料企業整體豆粕庫存水平參差不齊，節前備貨效應或影響有限

　　當前，國內豆粕現貨市場實際成交與報價的價差依然高達100元/噸-200元/噸，加上整體供大于求的供需格局，造成元旦之后國內市場預期中的終端節前集中備貨現象并未出現，而事實上，現階段飼料企業的整體庫存水平狀態也是造成目前交投清淡的主要原因所在。來自市場的消息稱，目前大型飼料企業元月份以及春節前后的豆粕庫存基本備足，而中小飼料企業則多為隨買隨用策略。而從成本區間差異性來看，南方沿海地區油廠的整體報價區間要高于北方地區;而在 12月中下旬北方地區相對偏低的豆粕實際成交價格(3100元/噸-3150元/噸)使得當地飼料企業整體備貨量要高于南方地區，而南方市場工廠豆粕價格始終于高價位附近攀升，一定程度上制約了本地飼料企業的采購積極性。

　　美國農業部即將公布月度供需報告，關注南美天氣及美國農戶種植意向

　　由于美國農業部計劃在本周三(1月12日)公布其作物年產量、季度谷物庫存及供需報告，因而場內人士通過減持多頭頭寸來獲得一些保護，以防報告出現利空意外或阿根廷天氣狀況可能出現變化，氣象預報預期部分地區本周初將出現一些陣雨，之后阿根廷南部地區天氣大體上將較為干燥，直至下周后期，下周末降雨將重現。而日前Informa所公布的對于巴西和阿根廷大豆產量的預估皆高于USDA上月水平，給市場帶來不確定性的預期，但來自美國國內的調查顯示，美國農戶可能減少今年春季大豆播種面積(降幅達到 0.37%)則給市場帶來額外的支撐。但由于目前全球大豆供應形勢總體偏緊，因此如果南美出現減產、美國大豆播種面積減少，那么將會繼續給美盤豆價提供利多支撐。

　　綜上所述，隨著1-2月份，國內到港進口大豆到貨量的逐漸降低，市場預計1月底國內大豆豆粕庫存將會快速降低，將會對豆粕現貨起到底部支撐，即使美盤出現調整，國內豆粕現貨價格跌破前期低點的可能性也較小。

（信息來源：中國飼料行業信息網——《飼料周報》2011年第2周）

邂逅激情

哎 什么時候 能不用豆粕