玉米調(diào)整將持續(xù) 下滑空間有限

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　　近段時間以來，在中國連續(xù)出臺緊縮性貨幣政策以及政府聯(lián)合調(diào)控物價的壓力下，商品市場經(jīng)歷了一輪劇烈的調(diào)整走勢。盡管從商品的中長期走勢來看，部分商品的供需格局仍將支撐價格保持向上運行的大趨勢，但短期來自政策面調(diào)控的壓力不斷，商品難以迅速恢復(fù)上漲動能，而伴隨交易保證金及手續(xù)費的大幅提高，商品市場成交量及持倉量也大幅縮減。從盤面表現(xiàn)來看，短期內(nèi)資金做多的熱情仍有待恢復(fù)。筆者預(yù)計，短期內(nèi)在政府調(diào)控壓力仍然存在，加上市場沒有大的利多題材推動的情況下，玉米價格的振蕩調(diào)整走勢可能還將持續(xù)，但下跌的空間不會太大。
　　愛爾蘭危機(jī)蔓延，美元上漲對商品產(chǎn)生壓力
　　在不久前美國第二輪量化寬松貨幣政策出臺之后，美元的泛濫以及美國疲軟的經(jīng)濟(jì)基本面似乎確立了美元的長期走弱的大趨勢，但愛爾蘭危機(jī)的暴發(fā)令美元的下跌之路獲得短時的轉(zhuǎn)機(jī)。盡管從事件發(fā)現(xiàn)的進(jìn)度來看，愛爾蘭接受歐盟救助計劃可能為此次債務(wù)危機(jī)事件的結(jié)束畫上句號，但從希臘債務(wù)危機(jī)事件暴發(fā)以來，歐元區(qū)所暴出的隱患不斷，無論是希臘債務(wù)危機(jī)，還是愛爾蘭債務(wù)問題，乃至葡萄牙、西班牙、意大利等國的債務(wù)問題，根本上還是源于歐元機(jī)制的自身軟肋，不管是預(yù)算赤字失控，還是稅率惡性競爭，都是源于統(tǒng)一的貨幣政策和分立的財政政策之間的矛盾，因此，愛爾蘭危機(jī)事件的真正結(jié)束時會在何時還不得而知，歐元的走勢還存在很大的不確定性。從技術(shù)圖表上來看，歐元兌美元的走勢已經(jīng)跌破60天均線，下跌趨勢確立，而美元的反彈可能演變成一次中線級別的上漲行情，這給商品市場帶來壓力。
　　政府多方面調(diào)控通脹，短期內(nèi)仍將持續(xù)
　　受不斷上升的CPI預(yù)期影響，中國政府接連出招穩(wěn)定物價，力度為歷年所罕見。除此之外，國家還加大了油脂、大豆、稻谷、小麥等大宗庫存糧油的競價銷售力度。此外，國務(wù)院上周五還表示，將于11月底到12月20日期間赴18個省區(qū)市檢查物價。一系列的動作顯示出中國政府在全球大宗商品價格攀升的情況下抑制通脹的決心。受政策面調(diào)控壓力影響，加上政府對打擊市場囤積等行為所采取的庫存糧油競價銷售細(xì)則修改措施的影響，臨時存儲玉米的競價銷售成交量及成交價格大幅下滑，預(yù)計在一定時間內(nèi)，政策調(diào)控措施將成為壓制農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要因素之一。
　　年末將至，農(nóng)民售糧進(jìn)度加快
　　受國家調(diào)控措施及市場購銷趨于謹(jǐn)慎影響，當(dāng)前港口玉米價格走弱，共中北方地區(qū)港口主動降價的意愿有所增強(qiáng)。另外，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民售糧的積極性略有提高，玉米上市量較前期有所增長。隨著年關(guān)將近，預(yù)計后期現(xiàn)貨玉米的上市量仍將增長。
　　養(yǎng)殖業(yè)盈利情況較好，玉米價格下方支撐顯現(xiàn)
　　今年下半年以來，全國主要生豬養(yǎng)殖地區(qū)的生豬價格呈現(xiàn)穩(wěn)步上漲態(tài)勢，盡管生豬存欄量依然沒有明顯改善，養(yǎng)殖戶的補欄積極性依然不高，但從全國的總體情況來看，當(dāng)前全國生豬養(yǎng)殖的總體盈利狀況都很好，除因病等非正常死亡率高的養(yǎng)殖場外，大部分地區(qū)的出欄大豬盈利已經(jīng)超過300—350元/頭，部分養(yǎng)殖戶的盈利率已經(jīng)達(dá)到400元/頭。隨著年末肉類消費旺季的到來，肉價將維持上升趨勢，養(yǎng)殖戶良好的盈利情況如果再持續(xù)兩個月以上時間，全國的補欄積極性將明顯改善，整個市場將迎來新一波的生豬養(yǎng)殖熱潮，生豬補欄積極性的提高以及存欄量的上升將對玉米市場產(chǎn)生利好。
　　生豬養(yǎng)殖利潤走勢圖
　　除生豬養(yǎng)殖行業(yè)利潤較好之外，深加工企業(yè)當(dāng)前的盈利情況也較好，在11月份，受淀粉市場需求旺季帶動，國內(nèi)大部分地區(qū)淀粉價格大幅上揚，深加工企業(yè)利潤率大幅提升。目前，各廠家?guī)缀蹙幱诹愕矸蹘齑鏍顟B(tài)，深加工企業(yè)針對市場的零售價格再度大幅上調(diào)，但當(dāng)前的成交量相對較低。深加工企業(yè)利潤率較好也會對玉米市場形成利好支持.
　　從當(dāng)前整個市場來看，美元的持續(xù)上揚對整個商品市場產(chǎn)生一定壓力，再加上當(dāng)前政府方面對通脹預(yù)期的調(diào)控，短期內(nèi)市場的壓力仍然較大，階段性的調(diào)整行情仍將持續(xù)，但從整個供需基本面來看，今年國儲玉米庫存大量消耗、國儲補庫需求迫切，再加上下游養(yǎng)殖業(yè)以及深加工企業(yè)盈利情況較好，市場需求仍然龐大，在當(dāng)前農(nóng)民看漲心理支撐下，玉米價格不存在大幅下調(diào)的空間，玉米價格整體仍將保持高位運行態(tài)勢。

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