賣房不如養豬？！

曹錦萍 · 發表于 2010-6-18 10:20:54

　　原標題：賣房不如養豬羅牛山整合地產戰線

　　“海南地王”投資ST東海A引發整合猜想

　　身為海南“生豬大王”的羅牛山（000735.SZ），其另一個身份是“海南地王”。公司手握龐大的土地儲備，從2009年末到今年2月份，從最低的5.33元最高摸至12.60元，羅牛山股價兩個月翻了1.36倍！隨著房地產調控政策的出臺，羅牛山股價又一路下跌，6月11日報收于7.52元。眼下最令市場浮想聯翩的是羅牛山手中16.48％ST東海A股權，有分析師預計羅牛山可能會把房地產業務與ST東海A進行整合。

　　現金流告急

　　6月4日，羅牛山發布了關于2008年跨期收入費用的說明，公告顯示營業收入及成本和管理、財務費用對于2008年度利潤少確認了243.65萬元，占已確認凈利潤的2.78％。

　　一位羅牛山相關人士對記者表示：其實這些收入和費用對2009年的影響太小了，這么列支出來是嚴格按照交易所的要求，也是本著為投資者負責，沒必要糾纏在這個費用上。如果是重大會計差錯，那要重新審計追溯調整的。

　　羅牛山主營業績出現了大幅下滑和現金流的惡化，2009年公司凈利潤是6193萬元，而扣除了非經常性損益后是虧損了1500多萬；而今年一季度凈利潤是384.7萬，而其非經常性損益項合計超過3000萬，經營性現金流是-832.98萬元。

　　上述公司人士無奈地對記者表示：“2009年生豬價格大幅下滑，而目前情況也并不理想，但我們公司主要是做這個起家的，未來還是會以生豬養殖為主業，像菜籃子工程等等，我們還是有很多資源優勢的。”

　　湘財證券于青青認為：豬肉價格從2008年下半年起就開始進入一個下降通道，公司業績因此受到影響，而這個行業的周期一般是三年，從下半年開始可能會進入筑底反彈的通道，目前供過于求的狀態已經有所改善。

　　但身為海南地王，羅牛山的房地產業績似乎也難以服眾，2009年工程施工、商品房業務的毛利率僅為4.35％,而其生豬養殖的毛利率也有8.81％,為何賣房子的毛利率還不到養豬的一半？

　　“在2月份股票漲得最兇的時候，公司發了一個公告來澄清這個事情。我們手中的地主要是農業用地，不能直接用于商住開發，什么地王都是外界的說法，而其實像我們手里有多少地屬于商業機密，原本是不應公開的。”記者找到了2月3日的這條公告，顯示當時公司合計持有土地11014.48畝，其中農業用地9615.11畝，商住用地666.46畝，其他建筑用地732.91畝。

　　“即使做房地產，手中一些土地也是不能任意改變使用性質的。”公司人士指出。事實上，即使不直接開發，手中有地的羅牛山在土地被國家收回時也得到了豐厚的補償。2009年10月，海口市國土環境資源局以8742.54萬元有償收回公司持有的兩宗位于海口市白水塘建設用地使用權，而海口市海甸溪南岸長堤路舊城區改造項目，預計可在2010年為公司增加2218.74萬元的營業外收入。

　　ST東海A整合猜想

　　主業雖平淡無奇，但擅長多元化投資并具有資源優勢的羅牛山仍有大量想象空間。

　　今年2月1日，羅牛山和ST東海A兩家公司同時宣布，羅牛山成為ST東海A的第一大股東。而海南證監局的通知指出，羅牛山通過海口食品等三家公司支付給長城資產管理公司購買6000萬股ST東海A的股權，而當時的成本僅為4080萬元，按照目前ST東海A約5.26元的股價，這筆投資已經翻了七倍還多。

　　羅牛山相關人士表示：“整合也只是外界的猜想，其實我們只是他們的第一大股東，一來持股并不占絕對優勢，二是證監會這塊管得比較嚴，我們并不直接參與他們的經營管理，只是加派董事，管理方面還是他們自己來。”一季度，ST東海A扭虧為盈，凈利潤達到104.14萬元。

　　2009年，公司認購了海口城郊農村信用聯社5000萬股，成功收購上海同仁藥業100％股權及競買海南天然橡膠產業集團2000萬股，通過買賣ST申龍、江西銅業、江蘇舜天等股票獲收益19.8萬元，目前手中仍持有7.4萬股長江電力。

　　4月21日，經海南工商行政管理局批準，羅牛山小額貸款公司注冊成立，羅牛山出資4000萬元，占到注冊資本的40％，是第一大股東。“我們是海南第一家，主要是給個體工商戶提供小額貸款，也是一個新的嘗試，應該說對于資質政府是有要求的。”記者發現，羅牛山一直有對外委托貸款方面的業務，2009年這塊損益達到了466.5萬元，即使在今年一季度，這筆損益也超過了220萬。

　　羅牛山上述人士表示：之前做委托貸款，業務規模都比較小，而現在做委托貸款公司，是我們專門的企劃部在負責，因為也是第一家，所以都是摸索著在做。而至于目前到底是籌備階段還是已正式開業，究竟營業狀況如何，該人士并未正面回答，只表示：不管怎樣多元化，企業還是會有一個響當當的主業，仍以生豬為主。