西南干旱，期貨市場影響幾何？

曹錦萍

　　天膠上行、糖價觀望、米價震蕩……西南干旱對期貨影響幾何？
　　國家統計局22日公布數據顯示，3月1—10日200個主產縣主要農產品價格中，糧食類普遍呈上漲態勢，其中秈稻上漲0．17％、粳稻上漲0．46％、小麥上漲0．43％、玉米上漲0．68％。有關專家表示，西南地區爆發的大規模旱災與此相關，或將造成價格向上壓力。從現貨與期貨價格的波動可以管窺一斑。
天膠
　　25日，天膠期貨一度接近漲停板，收盤大幅上漲4．27％沖破24000大關，創出三個月來最大漲幅，盤中最高持倉近30萬，資金大舉入場。29日，滬膠繼續上攻。旱災行情兇猛。
　　國內市場上，云南是我國天膠第二大產區，天膠供應量占到全國產量的35％，在此次干旱中有35％的種植面積受災，即或將減少7萬噸天膠的供應量。相對于全球950萬噸的總產量來說，國內產區減產尚不足以撼動全局。由于泰國、越南等東南亞產膠國均出現干旱，如繼續干旱則減產已成定局，這將使現貨膠價居高不下。魯證期貨張保華認為，但如果靠更多進口來彌補缺口的話，必定太高國內天然橡膠的價格。后期需要繼續關注國內及東南亞地區氣候的變化。
　　不過，從橡膠的長期基本面看，天然橡膠供應緊張的局面并不會延續全年。據科創信息的王寧分析，截至3月份，全球主產國前兩個月的產量同比出現大幅增長，同時，市場對于3—5月份的產量保持比較樂觀的預期。此外，2010年全年產量預計將增長6％，達到950萬噸，而2009年全球天然橡膠供應量為898萬噸。因此，隨著后期天氣轉好，不排除橡膠價格打開下跌空間。
　　業內人士認為，我國天膠生產從供給角度看對天膠價格影響是沒有主動性的，反而從消費角度看對國際天膠價格的影響更大。
鄭糖
　　29日，鄭糖繼續保持強勢。SR1009合約漲幅2．96％，SR1101合約以5118元略高開，快速下探5062元后出現V型反轉，價格一路上漲至5150元，其余時間橫盤整理，尾市收盤于5117元。
　　因素還是干旱。
　　西南五省的甘蔗產量在全國的占比高達78．1％，國金證券估計，旱情將導致今年全國甘蔗產量下降13．37％左右。廣西糖協預計，2009／10榨季全國白糖產量可能較上一榨季下降10％以上。云南省糖協提供的數據顯示，全省600萬蔗農，損失達12億元。78家糖廠，開工75家，本榨季預計產糖170萬噸左右，與2008年、2009年榨季產糖223．5萬噸相比，減產53萬噸，減幅23．76％。糖廠的銷售收入比往年減少26億元左右。
　　在旱災的影響下，白糖期貨由去年10月份的4600元／噸左右飆升至最高近6000元／噸，漲幅達三成。廣西主產區的批發價也從4100—4200元／噸上升至5300—5400元／噸左右。廣發期貨分析師劉清力表示，“如果旱災繼續，糖價可能維持高位振蕩的走勢。”
　　而國際市場方面，在原糖大規模采購尚未到來的消費淡季，各路資金重點關注著巴西、印度等主產國的收榨產糖情況。此前市場普遍預期的10年全球糖供應缺口持續擴大的情況，在巴西和印度11年的產量增長預期，市場空頭在采購商和多頭大幅參與的間隙，乘機打壓糖價。因此，南證期貨許曉輝認為，鄭糖目前上下兩難，旱情撐底，外盤誘跌，行情一時之間難以尋找方向，繼續維持區間箱體整理，靜待市場進一步的信號。
　早秈稻
　　在干旱題材的炒作下，3月23日，早秈稻期貨1009合約價格在開盤不到10分鐘內放量上漲，價格從2158元／噸一路上揚至2206元／噸。沖高回落，29日收盤價為2167元。
　　東證期貨分析師楊衛東表示，西南五省早秈稻產量占全國總產量接近20％，其中廣西占比最大，超過15％。由于干旱，廣西水稻育秧受到很大影響，影響了春播進度，那么今年早秈稻的產量肯定有所下降，具體減少比例目前還不好判斷，還要看后期天氣情況是否會出現降雨等。
　　早秈稻在局部地區的減產，并不會影響大米的整體供應格局。其原因主要是：雖然西南地區是秈稻的重要產區，但并非我國主要產糧大省。有關數據顯示，2009年云南省冬小麥播種面積638萬畝，產量約90萬噸，在全國占的比例很小，但水稻是云南省的第一大作物，是全省2／3人口的口糧，旱災雖然將有限度地推高稻米價格，但是不會嚴重影響全國糧食供求關系。
　　況且，自2004年以來，我國已經連續6年實現糧食增產，2009年全國早秈稻產量更是創出了近八年來最高水平的665億斤。2009年我國糧食庫存消費比已超過40％。過去幾年的糧食豐收，使國儲手中積累了充足的糧食資源，為政府調控糧食市場提供了足夠的空間。
玉米
　　西南干旱導致玉米減產，而東北玉米由于去年的減產等因素導致南北方價格共同創出了近幾年的新高。廣發期貨馬仰清認為，去年的玉米減產效應已經顯現，季節性緊缺局面來臨，玉米市場繼續上行的可能性依舊較大。
　　相關信息顯示，東北玉米深加工企業收購量仍難明顯回升，最高收購價已突破1700元／噸的關口。截至目前，錦州港內水分15％以內的玉米最高收購價已漲至1870元／噸，主流收購價在1830—1850元／噸。
　　去年我國玉米減產是不爭的事實，但對減產幅度尚存爭議。國家糧油信息中心3月份的統計數據顯示，2009年國內玉米產量1．63億噸，減產290萬噸。中糧集團預計國內玉米將減產1200萬噸；美國農業部預計我國2009年玉米產量1．55億噸，較2008年減產1090萬噸。上周五，玉米網總經理馮利臣對本報記者表示，經過多次調查，估計減產1100萬噸。
　　西南旱情對玉米產量影響不容小視。根據國家糧油信息中心數據，去年云貴兩省玉米總產量為950萬噸，占到了全國產量的6％。如果云南真的出現四季連旱的嚴重情況，對玉米生產的威脅程度不言而喻。馬仰清認為，由于當前現貨玉米價格已經漲至歷史高位，如果價格向下游傳導，將使豬糧比價繼續下滑，國儲凍豬肉收儲政策將面臨更大的挑戰；同時可能還會使CPI升高，涉及到緊縮性貨幣政策的出臺。

　
作者：龍昊
摘自：中國經濟時報

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供需矛盾影響糧食價格。