糧價(jià)會(huì)否成為導(dǎo)向通脹的第一張多米諾骨牌？

和興 · 發(fā)表于 2009-12-6 16:46:24

準(zhǔn)備調(diào)價(jià)，飼料、雞蛋和豬肉的價(jià)格都要調(diào)。10月份至今，玉米的價(jià)格漲了400元，豆粕、魚(yú)粉等原料的漲幅更大。

　　“我們必須要把原料上漲帶來(lái)的成本壓力往下游傳導(dǎo)。”這位四川綿陽(yáng)鐵騎力士集團(tuán)的執(zhí)行總裁說(shuō)。在李全的企業(yè)周邊，一些中小飼料企業(yè)已有斷頓停產(chǎn)現(xiàn)象。

　　醞釀漲價(jià)的并非鐵騎力士一家，觀望者還包括正大集團(tuán)。在東北，李全的幾十個(gè)代理商正在幫助他想盡辦法收運(yùn)玉米。當(dāng)?shù)貍骰氐南⒄f(shuō)，當(dāng)?shù)匾呀?jīng)出現(xiàn)企業(yè)高價(jià)競(jìng)購(gòu)的局面，農(nóng)民也一反常態(tài)囤貨惜售，玉米價(jià)格還在漲。

　　不僅是玉米，小麥、稻谷、大豆等糧油作物價(jià)格都在漲。操著各色口音的收糧車(chē)隊(duì)成為東北農(nóng)村一景，基本上一天一個(gè)價(jià)。吉林省梨樹(shù)縣糧食局的一位官員說(shuō)：“這樣的情況只在2006年底出現(xiàn)過(guò)。”

　　2006年底，中國(guó)糧油價(jià)格全線暴漲，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)在糧價(jià)引領(lǐng)下一路走高，宏觀政策也在2008年初轉(zhuǎn)向反通脹。這一次，糧價(jià)會(huì)成為倒向通脹的第一塊多米諾骨牌嗎?

　　糧價(jià)傳導(dǎo)鏈

　　11月26日晚飯后，李全又給東北的幾十個(gè)代理商挨個(gè)打了一遍電話，催問(wèn)玉米收購(gòu)和發(fā)貨的進(jìn)度。

　　鐵騎力士是國(guó)內(nèi)最大的飼料生產(chǎn)企業(yè)之一。最近半個(gè)月來(lái)，李全一直在為原料供應(yīng)減少和玉米價(jià)格暴漲焦慮。自從10月份以來(lái)，他的原料玉米噸價(jià)已經(jīng)從 1800元左右一路上漲到了2000元左右。

　　李全正在考慮提高飼料、雞蛋和豬肉的出廠價(jià)。11月初，受玉米漲價(jià)沖擊的李全已經(jīng)調(diào)整了一次飼料價(jià)格，不過(guò)這似乎有些趕不上玉米漲價(jià)的速度。“我們必須要把原料上漲帶來(lái)的成本壓力往下游傳導(dǎo)。”他拒絕透露價(jià)格調(diào)整的幅度，“這要取決于市場(chǎng)的接受能力，以及我們的成本壓力。”

　　和他有同類(lèi)計(jì)劃的還包括正大集團(tuán)農(nóng)牧企業(yè)副董事長(zhǎng)姚民仆。正大集團(tuán)也是中國(guó)最大的飼料和禽畜肉蛋主要供應(yīng)商之一。目前正大集團(tuán)所在的北方市場(chǎng)飼料價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但姚民仆說(shuō)，各個(gè)企業(yè)在硬撐。“半個(gè)月之內(nèi)肯定都得漲，不然企業(yè)就得虧損了。”

　　他透露，正大旗下的飼料企業(yè)目前毛利僅有10%左右，凈利潤(rùn)只有1%，他認(rèn)為應(yīng)該把凈利潤(rùn)空間定在3%左右，現(xiàn)在的利潤(rùn)率顯然太低。“而且目前很多企業(yè)甚至達(dá)不到1%的凈利潤(rùn)，按照目前的玉米漲勢(shì)，不用半個(gè)月，很多企業(yè)就撐不住了。”

　　作為四川省飼料工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，李全說(shuō)，很多中小飼料加工企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)停產(chǎn)減產(chǎn)的現(xiàn)象。“主要是玉米供不上，到貨量嚴(yán)重不足。”來(lái)自農(nóng)業(yè)部的公開(kāi)信息也證實(shí)，類(lèi)似的現(xiàn)象普遍存在于江蘇、浙江、福建、廣東、四川、江西、湖南等地的加工企業(yè)中。

　　飼料價(jià)格的上漲必然波及下游的養(yǎng)殖行業(yè)。鐵騎力士集團(tuán)擁有國(guó)內(nèi)最大的一個(gè)蛋雞場(chǎng)，以及多個(gè)規(guī)模可觀的禽畜養(yǎng)殖基地。正大集團(tuán)農(nóng)牧企業(yè)也是中國(guó)有影響力的大型農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)商。姚民仆和李全都表示，在調(diào)整飼料價(jià)格之后就會(huì)上調(diào)肉蛋奶等下游產(chǎn)品的價(jià)格。

目前終端消費(fèi)市場(chǎng)上肉蛋奶價(jià)格只是溫和上揚(yáng)，問(wèn)題是，上游糧食價(jià)格漲勢(shì)未停。吉林省的玉米貿(mào)易商稱(chēng)，當(dāng)?shù)赜衩拙o俏，出現(xiàn)了企業(yè)高價(jià)競(jìng)購(gòu)的局面，農(nóng)民也一反常態(tài)囤貨惜售，玉米價(jià)格猛漲。李全的公司原料備貨較充足，還沒(méi)有影響生產(chǎn)規(guī)模。“但是如果半個(gè)月之內(nèi)原料供應(yīng)速度還是跟不上來(lái)，我們也要調(diào)整生產(chǎn)進(jìn)程了。”

　　減產(chǎn)的威脅加大了飼料價(jià)格上漲的動(dòng)力。一些業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，如果不及時(shí)采取措施保證開(kāi)工率，下一輪的肉蛋奶價(jià)格極有可能出現(xiàn)惡性上漲，沖擊物價(jià)和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。在這些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，不排除肉蛋奶價(jià)格在未來(lái)半年內(nèi)再現(xiàn)2007年上半年的歷史高位。

　　姚民仆說(shuō)：“價(jià)格上漲將是必然的。”他預(yù)計(jì)，這輪價(jià)格調(diào)整可能在一個(gè)月后就會(huì)到來(lái)。而這正好與元旦、春節(jié)等消費(fèi)旺季疊加。

　　這個(gè)信號(hào)已經(jīng)引起了相關(guān)部門(mén)的警覺(jué)。國(guó)家糧油信息中心人士稱(chēng)，官方已經(jīng)決定給這些飼料加工企業(yè)提供每噸70元的加工補(bǔ)貼，期望以此來(lái)壓低飼料價(jià)格，切斷價(jià)格傳導(dǎo)鏈。

　　但是飼料加工企業(yè)主們認(rèn)為，70元相對(duì)于目前2100多元的玉米價(jià)格來(lái)說(shuō)，影響甚微。而且，他們擔(dān)心企業(yè)能否全額拿到這些補(bǔ)貼。

　　糧價(jià)的推手

　　一位國(guó)有企業(yè)的貿(mào)易商最近剛剛從南美大豆市場(chǎng)考察歸來(lái)，他發(fā)現(xiàn)那邊一方面是大豆增產(chǎn)，另一方面卻貨源緊張。他聽(tīng)到的消息是，有一些國(guó)際炒家在囤貨，不但在期貨市場(chǎng)上瘋狂做多，而且有的干脆去收現(xiàn)貨。

　　“惟一的解釋就是大家都在擔(dān)心通脹的問(wèn)題。各國(guó)央行此前放出去那么多流動(dòng)性，全球性的通脹幾乎是不可避免的，美元走軟就是通脹的一個(gè)信號(hào)了。”這位貿(mào)易商說(shuō)。他回來(lái)之后就開(kāi)始在CBOT上連續(xù)下單買(mǎi)進(jìn)。

　　包括益海嘉里、中糧在內(nèi)的中國(guó)糧油供應(yīng)商都在國(guó)際市場(chǎng)上頻頻出手，下單買(mǎi)進(jìn)。據(jù)稱(chēng)，這主要也是出于對(duì)通脹的擔(dān)心。

　　美元不斷走軟，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際大宗商品必然表現(xiàn)為價(jià)格上漲，這個(gè)效應(yīng)對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品(000061)來(lái)說(shuō)更為明顯。“美元下跌會(huì)推動(dòng)石油上漲，石油上漲則會(huì)進(jìn)一步助推糧價(jià)。”正大集團(tuán)農(nóng)牧企業(yè)副董事長(zhǎng)姚民仆說(shuō)。油價(jià)上漲會(huì)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本上升，而且會(huì)刺激生物柴油產(chǎn)業(yè)死灰復(fù)燃，進(jìn)一步影響糧食供需平衡。

　　而在通脹風(fēng)險(xiǎn)逼近的時(shí)候，買(mǎi)進(jìn)大宗農(nóng)產(chǎn)品(000061)是一個(gè)不錯(cuò)的避險(xiǎn)工具。國(guó)際投行數(shù)據(jù)稱(chēng)，在最近兩個(gè)月內(nèi)至少有550億美元的資金流入了農(nóng)產(chǎn)品(000061)期貨市場(chǎng)。

　　“這個(gè)勢(shì)頭其實(shí)早在6月底就已經(jīng)出現(xiàn)了，但當(dāng)時(shí)大家還有一些不同看法。但現(xiàn)在這個(gè)趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯了。”姚民仆說(shuō)。

　　在中國(guó)，糧價(jià)調(diào)控政策也可能在糧價(jià)上漲過(guò)程中發(fā)揮作用。政府為保障農(nóng)民的種糧收益，承諾在糧價(jià)過(guò)低時(shí)采取保護(hù)價(jià)收購(gòu)政策，這可以保證糧價(jià)的穩(wěn)定上漲態(tài)勢(shì)。然而，在另外一些時(shí)候，也可能導(dǎo)致糧價(jià)超預(yù)期上漲。有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，大約90%的商品玉米被政府存進(jìn)糧庫(kù)，這是最近出現(xiàn)局部性糧源緊張的主要因素。

　　一些觀察者將糧價(jià)上漲歸因于天氣因素。11月初，一場(chǎng)多年未見(jiàn)的特大雪災(zāi)覆蓋了大半個(gè)中國(guó)，并對(duì)運(yùn)輸系統(tǒng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響，從東北的鐵路，到大連的海港，糧食運(yùn)力大幅下降。前述吉林省的國(guó)營(yíng)貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人說(shuō)，受制于鐵路運(yùn)輸能力，該公司的發(fā)貨量下降了80%以上，90%的合同都不能履約。

　　不過(guò)即使如此，這位負(fù)責(zé)人依然表示：“事實(shí)上天氣只是個(gè)借口，真正的漲價(jià)原因是通脹預(yù)期和政府政策導(dǎo)向。”
另一種看法

　　問(wèn)題的關(guān)鍵仍然是，糧價(jià)是否會(huì)成為倒向通脹的第一塊多米諾骨牌?

　　在姚民仆等業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，目前的情形仿佛就是2006年底那輪糧價(jià)上漲的翻版。當(dāng)時(shí)也是國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)出于通脹預(yù)期一路攀高，并通過(guò)國(guó)際貿(mào)易和期貨市場(chǎng)等渠道傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。同樣中國(guó)政府此前也進(jìn)行了大規(guī)模的托市收購(gòu)，市場(chǎng)出現(xiàn)了局部性的糧源緊張。市場(chǎng)主要糧價(jià)指數(shù)在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)上漲了大約 20%。

　　中國(guó)官方最終通過(guò)投放政府儲(chǔ)備糧使糧價(jià)在次年初恢復(fù)了穩(wěn)定。但此時(shí)糧價(jià)上漲帶來(lái)的沖擊波才剛剛顯示其威力。糧價(jià)通過(guò)飼料價(jià)格，推動(dòng)豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，并引領(lǐng)CPI一路高企。到2008年上半年，中國(guó)政府不得不集中精力應(yīng)對(duì)可能的通脹風(fēng)險(xiǎn)，幾乎所有省份都實(shí)行了大規(guī)模的價(jià)格管制。

　　不過(guò)，并非所有人都會(huì)為糧價(jià)的前景擔(dān)憂。

　　中糧糧油總經(jīng)理助理費(fèi)忠海就認(rèn)為，目前的糧價(jià)上漲不會(huì)是2006年底糧價(jià)危局的再現(xiàn)。“沒(méi)必要對(duì)糧油價(jià)格上漲那么敏感，這點(diǎn)漲幅算什么?去年大豆噸價(jià)高點(diǎn)都破了萬(wàn)，現(xiàn)在才4000不到。”費(fèi)忠海說(shuō)。

　　中信證券(600030)首席行業(yè)分析師毛長(zhǎng)青也認(rèn)為，明顯的價(jià)格上漲最晚明年下半年就會(huì)止步。“目前的這輪價(jià)格上漲主要背景是全球性的流動(dòng)性過(guò)剩，以及美元貶值。但是隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐加快，防通脹肯定會(huì)成為各國(guó)明年宏觀政策的首要任務(wù)。”

　　他預(yù)測(cè)，“最晚明年下半年，各國(guó)央行就會(huì)開(kāi)始收緊流動(dòng)性，這樣糧價(jià)就失去上漲的主要?jiǎng)恿α恕！?br />
　　費(fèi)忠海和毛長(zhǎng)青的共識(shí)是，中國(guó)乃至世界目前都不存在糧食短缺的問(wèn)題，因此“供需基本面并不支持糧價(jià)長(zhǎng)期的、猛烈的上漲”。盡管中國(guó)在2009年遭遇了局部自然災(zāi)害和農(nóng)作物減產(chǎn)，但是政府的糧食儲(chǔ)備卻創(chuàng)下了歷史的新高。

　　根據(jù)毛長(zhǎng)青掌握的數(shù)字，政府至少手握6000億斤糧食儲(chǔ)備，約占中國(guó)年糧食消耗量的60%(即庫(kù)消比)。相比較之下，2006年底糧價(jià)爆發(fā)之時(shí)，政府儲(chǔ)備糧只有不足3000億斤。“一旦糧價(jià)上漲過(guò)快過(guò)猛，政府就會(huì)把這些儲(chǔ)備糧投放市場(chǎng)，平抑物價(jià)。”毛長(zhǎng)青說(shuō)。

　　中儲(chǔ)糧一位官員也表示，官方有能力把握糧價(jià)走勢(shì)，目前的漲勢(shì)仍在官方容忍限度之內(nèi)，尚無(wú)出手打壓的計(jì)劃。作為中國(guó)政府糧價(jià)調(diào)控的主要執(zhí)行主體，中儲(chǔ)糧的主要責(zé)任就是防止糧價(jià)過(guò)低傷害農(nóng)民利益，同時(shí)還要防范糧價(jià)過(guò)高傷害消費(fèi)者的利益。

　　而在過(guò)去的一年，讓這個(gè)機(jī)構(gòu)頭疼不已的是糧價(jià)過(guò)低，農(nóng)民賣(mài)糧難，大量的儲(chǔ)備糧無(wú)法順價(jià)投放市場(chǎng)。因此，包括中儲(chǔ)糧、國(guó)家糧食局、國(guó)家發(fā)改委等相關(guān)部門(mén)都樂(lè)于看到目前的糧價(jià)漲勢(shì)。

　　“幾個(gè)部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)都有一個(gè)共識(shí)，宏觀調(diào)控取得目前的成績(jī)不容易，不應(yīng)該貿(mào)然去打壓。”不過(guò)這位官員拒絕透露政府能夠容忍的糧價(jià)漲幅上限。而據(jù)毛長(zhǎng)青預(yù)測(cè)，如果在目前的價(jià)格基礎(chǔ)上糧價(jià)未來(lái)半年漲幅超過(guò)10%，政府就有可能出手打壓。