美國：飼料價格與供應量令人擔憂

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　　盡管當前玉米和豆粕的價格與2008年夏季的最高峰相比或許低一些，但實際上，生豬與飼料的的價格比仍然比長期平均值低得多，這個比值通常被當作衡量畜牧生產盈利能力的晴雨表。當然影響盈虧的因素很多，但關鍵是牛肉和豬肉價格的回漲跟不上飼料漲價的步伐，因此畜牧生產仍然在賠錢。
　　
　　隨著玉米和大豆的收獲接近尾聲，畜牧業者和市場分析人士把注意力轉向了需求前景。每年這個時候都一樣，未知需求的重要性高過供應風險。需求方面，出口進度不如預期，給市場帶來阻礙。盡管美元繼續疲軟，但玉米的出口量不如USDA（美國農業部）的預期。這可能是因為收獲的進展緩慢，或者今年玉米作物的質量問題。也許外國的買家在等待時機，希望走高了三個月的玉米價格能降一降。預計那些美國玉米的購買國的貨幣相對美元還有進一步升值的空間，這是促進玉米價格進一步高漲的因素。本日歷年度，美國玉米向日本的出口增長了4%，但向墨西哥的出口降了21%，向韓國的出口降了31%。同時，有些市場由于家畜存欄減少，飼料需求降低。2009年美國向加拿大的玉米出口比去年同期降低了39%。
　　
　　玉米的另一方面的需求來自乙醇產業。如上圖所示，乙醇廠家的利潤空間正在回升。根據依阿華州立大學的Don Hofstrand開發的一個計算模型，11月份乙醇生產扣除所有成本之后的利潤是+45美分/加侖，扣除可變成本后的利潤是+66美分/加侖。這個利潤水平上一次出現的時間是2007年5月。利潤的增加反映出乙醇價格的穩步提高。根據依阿華州立大學的計算，11月份的乙醇價格與2009年第一季度相比提高了33%。相比之下，同期玉米價格僅提高了2%。當前天然氣價格也比較低，這樣一來就降低了乙醇生產的成本。由于利潤提高，乙醇工業在竭盡全力地開拓市場。影響乙醇業擴張的唯一因素是燃油中添加乙醇10%的上限，而乙醇工業集團正在請求環保局將添加限量提高到15%。環保局昨天宣布，這個問題的最終決定最早也要等到2010年5月才能出來，因為需要進行更多的試驗。這樣一來，這個問題就會往后拖，在短期到中期內有助于抑制玉米漲價的趨勢。許可添加比例提高的可能性在來年春天可能會對作物種植決策產生有趣的影響。如果允許添加量增加，那么玉米的種植面積多半也會大幅增加。有趣的是，這個決定需要等到來年的作物播種之后才會做出，從而有可能對2010年下半年直到2011年的玉米市場造成爆炸性的影響。


來源：CME日報

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