豆粕市場調整后將走向何方？

廣州毅農飼料

上周以來，在終端需求沒有明顯好轉的情況下，各地工廠普通蛋白豆粕報價相繼下調，截至本周一（4月13日），沿海各地報價區間集中在3200元/噸-3350元/噸，較上周五和上周同期的跌幅集中在20元/噸-80元/噸之間，而東北市場價格同期跌幅相對較大為80元/噸-120元/噸。據悉飼料企業和經銷商手中普遍持有一定數量合同有待消化，因此制約油廠的出貨節奏，而沿海油廠大豆壓榨利潤依然相對豐厚，也為繼續提高豆粕報價增加了一定的難度。現階段國內豆粕現貨市場存在地區性供應差異，個別油廠預售5月初合同，少部分油廠預售4月下旬合同，總體來看國內豆粕現貨仍將強勢調整以消化庫存壓力。而國際市場，在4 月6 -10 日這一周里，CBOT 大豆期價振蕩上揚，盤中曾一度創下兩個半月新高價位，但高位遭遇獲利回吐，短期有技術調整的要求，但強勢運行趨勢未改（本周一<4月13日>，基本面利多，傳聞中國采購美豆，CBOT大豆全線收漲），值得關注。
  
  ※國內豆粕市場供需基本面壓力凸顯，現貨價格承壓進一步調整
  近一周以來，國內各地豆粕現貨成交持續低迷狀態，終端市場基本持有一定數量合同有待消化，因而導致多數油廠出貨阻力較大，個別大廠因豆粕庫存量偏大，面臨“憋停”可能，表現在近期價格調整幅度上就較為明顯。據悉目前部分工廠已經開始預售5月中旬合同，而多數仍在預售4月中下旬合同，這也是為何現貨基本出不動的主要原因所在。而且受到近階段市場供需基本面壓力凸顯的影響，多數飼料企業的采購心態為“買跌不買漲”；根據海關初步統計數據顯示，3月份國內大豆進口總量為386萬噸，同比增長66.6%，預計4、5月份的平均到貨量也會超過360萬噸，如果飼料銷售近期保持增長態勢，供求膠著，那么油廠豆粕庫存壓力就有待消化。
   
  來自市場的消息稱，現階段國內生豬整體補欄心態趨于謹慎，存欄水平處于緩慢上升之中，而從3月中下旬開始，多數主產區肉雞存欄水平也呈現穩步回升態勢，因而后期畜禽存欄水平以及經銷商手中合同執行力度，將直接影響到油廠的豆粕庫存消化，因而從基本面來判斷，豆粕現貨市場仍有一輪調整壓力需要釋放。
   
  ※CBOT大豆期價仍將受到美豆播種面積、單產水平以及外圍市場波動的影響
  在4 月6-10日這一周里，CBOT 大豆期價振蕩上揚，當周盤中一度創下兩個半月來的新高，期價受到USDA月度供需報告數據利多的支撐，而同時大宗商品走高以及國際金融市場的回暖也給美豆提供支撐（本周一，CBOT大豆市場收盤上漲，接近盤中高點,因傳聞中國采購美豆）。但在美國復活節前夕，場內交易商獲利回吐，令美豆期價在假期前脫離高點，尾盤縮減漲幅。從USDA月度供需報告的數據來看，美豆庫存的下調以及出口增加令2008/09年度美豆庫存吃緊。但此前市場已對此作出提前反應，因而對行情的推升動力有限。而在6月30日USDA下一次種植數據調整之前，有關美國天氣、美豆播種面積的炒作將會繼續影響美盤大豆期價的走勢，而來自外圍市場如美國股市、美元指數等因素的變化，也將會加劇國內豆粕現貨市場的波動。