U型、V型、L型？ 專家研判2009中國經(jīng)濟(jì)走勢

崔若偉

評說由頭經(jīng)濟(jì)形勢瞬息萬變，讓人難以琢磨。股民盼望09年牛市來臨，企業(yè)主希望有更多的優(yōu)惠政策，歸根結(jié)底，老百姓還是盼望國家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢能越來越好。對于今年的中國宏觀形勢將呈現(xiàn)怎樣的態(tài)勢，各方說法不一，但總體而言人們對2009年的中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢還是信心十足。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域常用U型、V型、L型來描述經(jīng)濟(jì)增長的軌跡。其中，U型增長比V型增長處于底部的時間稍長。L型增長，是指因內(nèi)需無法得到激發(fā)，導(dǎo)致國內(nèi)產(chǎn)能找不到出路，從而陷入較為長期的低谷或增長較為緩慢。本刊本期特采取此種分類方法，來探討在國際金融危機背景下，2009年中國經(jīng)濟(jì)形勢究竟如何？
　　“U型”說
　　不會因金融危機而逆轉(zhuǎn)
　　金融危機加劇的態(tài)勢并沒有緩和，經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中的一些不確定性因素還在增加
　　對于國際金融危機預(yù)測，我有三個判斷：第一，金融危機加劇的態(tài)勢并沒有緩和；第二，從世界范圍來看，發(fā)達(dá)國家主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增勢已經(jīng)明顯放緩，2006年增速是5.1%，2007年是5.0%，2008年可能是2.5—3%左右，2009年估計的是1—2%；第三，經(jīng)濟(jì)運行當(dāng)中的一些不確定性和不穩(wěn)定性因素還在增加。
　　奧巴馬先生最近對美國經(jīng)濟(jì)有一個估計：美國經(jīng)濟(jì)最糟糕的時刻尚未到來。我國中央經(jīng)濟(jì)工作會議上評估結(jié)果為，世界經(jīng)濟(jì)的下跌“尚未見底”。在世界經(jīng)濟(jì)影響之下，我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也面臨很大的困難。從筆者在幾個地區(qū)的調(diào)研情況看來，有以下幾個問題：
　　一是出口明顯萎縮。2008年前9個月，我國出口增速較2007年同期下滑了4.9%。10月份急轉(zhuǎn)直下，特別是11月份出口較2007年同期已出現(xiàn)“負(fù)增長”。原因在于國外訂單減少、出口退稅減少。
　　二是增長勢頭減弱。2008年10月份的經(jīng)濟(jì)增速下滑比較厲害，工業(yè)增速只有8.2%(2007年同期為17.9%)，部分中小企業(yè)已經(jīng)破產(chǎn)倒閉，特別是珠三角地區(qū)的一些企業(yè)。
　　三是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。這在中小企業(yè)中表現(xiàn)得尤為突出。
　　四是企業(yè)經(jīng)營成本上升。一方面是原材料成本上升；另一方面是人力成本上升。同時，出口退稅減少、土地資源縮減、資金緊張，在同一個時間段內(nèi)諸多因素的綜合影響下，企業(yè)經(jīng)營就會出現(xiàn)問題。
　　以上這些內(nèi)外因素綜合在一起，使經(jīng)濟(jì)面臨比較嚴(yán)峻的局面，所以要采取積極的保增長措施，使國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、健康發(fā)展。
　　針對上述問題，國家宏觀政策已經(jīng)作出了相應(yīng)調(diào)整。目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策已改為“擴張性的財政政策＋適度寬松的貨幣政策”。
　　中國現(xiàn)在仍然是處在重要戰(zhàn)略機遇期，應(yīng)把經(jīng)濟(jì)危機變成體制改革的契機
中國現(xiàn)在仍然是處在重要戰(zhàn)略機遇期，并不會因為金融危機而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。為什么呢？要放在一個大的歷史背景下，來審視中國的發(fā)展戰(zhàn)略機遇期。中國現(xiàn)在正處在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化強力推進(jìn)的階段，工業(yè)化的水平比較低，盡管有了長足的進(jìn)步，但是仍處于工業(yè)化中期階段。工業(yè)增加值占GDP的比重是43%，再加上建筑業(yè)即第二產(chǎn)業(yè)是48.6%，城鎮(zhèn)化水平也僅僅是44.9%。如果再加上新技術(shù)革命的延伸推廣，中國發(fā)展的空間依然很大。
　　除了發(fā)展本身的機遇之外，從另外一個角度來看，改革也處在一個很好的戰(zhàn)略機遇期。不論是保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、強民生，必然“倒逼”著改革給中國的發(fā)展提供一個空間，這樣會促進(jìn)中國內(nèi)部體制、機制的改革，從而把經(jīng)濟(jì)危機變成體制改革的契機。
　　從目前情況看，固然有美國經(jīng)濟(jì)、歐洲經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是也要反思我們自身的問題。中國有一句俗話叫“水落石出”。在經(jīng)濟(jì)增長 “水位”很高的時候，經(jīng)濟(jì)社會深層的一些矛盾、問題，被“大水”掩蓋著。一旦“水位”下降，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題、經(jīng)濟(jì)體制問題、經(jīng)濟(jì)增長方式的問題，一個一個便會暴露得更充分。
　　因此，欲把經(jīng)濟(jì)危機變成契機，第一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)就要升級；第二，增長方式就要轉(zhuǎn)變；第三，體制改革就要攻堅，要突破一些舊的東西的束縛。這是中國經(jīng)濟(jì)的根本出路之所在。
　　“V型”說
　　V型反轉(zhuǎn)應(yīng)無懸念
　　2009年國際次貸危機仍然“陰雨綿綿”
　　進(jìn)入2009年，國際次貸危機的“綿綿陰雨”仍在繼續(xù)，迄今還看不到任何將要停止的跡象，“2009年將是戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)最困難的一年”已經(jīng)成為各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一個共識。對于中國而言，不僅經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與周期性調(diào)整“雙因素疊加”依然存在，而且今年“外部輸入型”的傷害也可能造成雙重傷害疊加的現(xiàn)象。
　　首先，滾燙的油價可能隨著美元不斷衰落在一定程度上出現(xiàn)回歸。在這次貸危機過程中，美元的逐步衰落將成為不可抗拒的中長期趨勢。從最近幾周情況看，主要由于去杠桿化帶來的美元回光返照已經(jīng)油盡燈滅了，美元業(yè)已重新踏上了貶值之路。面對著美國百年一遇的金融危機、銀行令人恐怖的資產(chǎn)負(fù)債表、美聯(lián)儲的零利率和印鈔票(在一定程度上讓全世界的人埋單)的救市方式，我們至少可以得出兩個基本結(jié)論：一是美元的持續(xù)衰落將不可避免，二是隨著美元的再次泛濫，全球大宗商品價格可能又要水漲船高，滾燙的油價可能在不遠(yuǎn)的將來再次回歸！按照世行的預(yù)計，08年油價在平均每桶75美元左右。而一些專家則要更為悲觀，甚至認(rèn)為國際油價將創(chuàng)出每桶200美元的新高。其次，由于美元貶值，被凍傷的外部需求依然回不來。美元的衰落已經(jīng)不可避免，美國人將逐步失去其過多的購買力，無法為他國的生產(chǎn)能力提供支撐了。
2009中國經(jīng)濟(jì)將見底回升
　　從前面分析可知，如果中國經(jīng)濟(jì)不能有效地擺脫次貸危機的桎梏的話，就可能面臨著“燙傷”與“凍傷”二傷疊加，經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹困境，2009年就將成為繼2008年這一“歷史上最困難一年”之后更困難的一年！
　　值得慶幸的是，中國恰好就是目前世界上少數(shù)具有擺脫次貸危機桎梏能力的國家之一。雖然今年我國來自市場機制驅(qū)動的內(nèi)需將依然乏力，但是中國的政府投資將發(fā)揮力挽狂瀾的中流砥柱作用。由于多年來，我國財政收入飛速增長，財政收入占GDP的比重較高，多年的積蓄危機時刻終于可以發(fā)揮關(guān)鍵作用了。當(dāng)年，在亞洲金融危機時期，我國政府采取了積極的財政政策，五年之內(nèi)投入了3萬億左右的財政資金拉動內(nèi)需，最后成功地實現(xiàn)了“七上八下”(即7%以上和8% 以下)的經(jīng)濟(jì)增長。這次，中央第一批宣布財政支持項目最后就將帶動4萬億的投資規(guī)模，而地方隨后公布的投資總規(guī)模甚至達(dá)到了20萬億。盡管地方政府的項目大多可能難以落實資金，而且這次政府投資對社會投資的拉動效應(yīng)也不會太大，但是由于這次投資計劃實在過于龐大，只要實現(xiàn)其中一部分，對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用就不可小覷，再加上中央政府刺激經(jīng)濟(jì)增長的后續(xù)政策措施還將源源不斷地推出，2009年中國經(jīng)濟(jì)擺脫硬著陸的概率極大。
　　從季度走勢看,由于2008年GDP增長呈現(xiàn)明顯的“前高后低”格局，第一季度與第四季度的GDP增幅落差甚至可能高達(dá)前所未聞的4個多百分點,正常情況下即使在翹尾因素的作用下,今年也將相應(yīng)地出現(xiàn)“前低后高”走勢。更何況，考慮到近一個月以來中央高密度、強力度出臺的一系列政策在經(jīng)過一段時期準(zhǔn)備之后，最遲今年第二季度就將基本落在具體項目之上，第三季度開始就將明顯見效。以此看來，2009年的經(jīng)濟(jì)運行中盡管依然存在著不少變數(shù)，但是走出一個明顯V型反轉(zhuǎn)的判斷基本上是鐵板釘釘?shù)氖虑椤?br /> 　　(作者為國家信息中心專家委員會委員 高輝清)
　　“L型”說
　　謹(jǐn)防L型走勢
　　2009年可能是近年來經(jīng)濟(jì)最為困難的一年。在4萬億元投資的拉動作用下，2009年我國GDP增速有望接近8%，也可能比8%稍低。并且這種 8%左右的增長可能持續(xù)兩三年甚至更長時間，使得此輪經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)“L”型走勢。近期中央出臺了一系列保增長的政策，初步估計新增加的財政投資可拉動經(jīng)濟(jì)每年增長2個百分點，農(nóng)民和低收入居民收入增加可拉動經(jīng)濟(jì)增長0.4個百分點。如果沒有這些政策，經(jīng)濟(jì)增長可能降至5%的水平。
　　盡管這些政策有利于擴大政府投資并帶動和引導(dǎo)社會投資，農(nóng)民和城鎮(zhèn)低收入群體收入提高也能增加消費，但政府投資從項目立項、論證、施工、資金配套落實到拉動經(jīng)濟(jì)增長需要半年到一年的時間，積極的財政政策不可能立竿見影。 預(yù)計2009年經(jīng)濟(jì)將是近年來最為困難的一年。
首先，2009年世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步降溫，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化對我國出口的影響會進(jìn)一步加深，我國的出口會全面放緩，凈出口對經(jīng)濟(jì)增長的下拉影響可能比2008年更加嚴(yán)重。
　　其次，出口下滑使我國產(chǎn)能過剩特別是出口導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾更加突出，企業(yè)面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的巨大壓力，經(jīng)營更加困難，投資者信心減弱將改變社會投資預(yù)期，企業(yè)自發(fā)投資意愿明顯降溫。雖然裝備制造業(yè)、高新技術(shù)行業(yè)明年可能會有投資，但預(yù)計量不會太大。所以明年投資主要是靠政策拉動，企業(yè)投資不太樂觀。同時，占我國投資規(guī)模20%的房地產(chǎn)業(yè)成交量大幅萎縮，房價調(diào)整跡象明顯，投資意愿減弱，相關(guān)產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資可能隨之減速。
　　再者，2008年支撐我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的重要支柱是居民消費的快速增長。但證券市場和房地產(chǎn)市場出現(xiàn)不同幅度的調(diào)整，居民財產(chǎn)性收入縮水，扣除物價因素后居民實際收入增幅比前幾年下降。隨著經(jīng)濟(jì)下滑，就業(yè)困難增加，工資性收入難以大幅度增長。房地產(chǎn)和汽車兩大消費熱點退潮后在短期內(nèi)很難由其他消費熱點替代，2009年社會消費品零售的名義增長和實際增長都可能低于2008年。其中，類似于食品等最基本的需求肯定還是略有增長，服務(wù)業(yè)消費受到的影響也不大，但是一些耐用消費品比如說汽車明年可能出現(xiàn)負(fù)增長，如果沒有很好的政策啟動，那么消費增長就會比較慢。
　　(作者為國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部副主任 祝寶良)
　　“V+U”說
　　經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)介于“V”與“U”之間的調(diào)整
　　在出口受擠壓、消費難有較大改觀的情況下，中國經(jīng)濟(jì)要保持增長，仍然要依靠投資，保持較高的投資率仍是重啟經(jīng)濟(jì)增長的主要手段。而長達(dá)20年來的高儲蓄，為投資增長提供了有利基礎(chǔ)。中國經(jīng)濟(jì)2009年將呈現(xiàn)介于“V”與“U”之間的調(diào)整，出現(xiàn)“L”型的可能性不大。依靠較高的投資率，中國經(jīng)濟(jì)有望在2009年下半年重新回到平穩(wěn)較快增長的通道，成為率先走出經(jīng)濟(jì)下滑的國家。因為，那些保證我國經(jīng)濟(jì)整體處于上升通道的基本因素大都沒有發(fā)生變化。鑒于我國的高儲蓄率至今仍然存在并將延續(xù)，以及我國的工業(yè)化正處于中后期、城鎮(zhèn)化正在加速進(jìn)行，可以合理地判斷：今后5-10年，我國經(jīng)濟(jì)仍然可望保持高增長的勢頭。2009年GDP有望增長8%-9%。鑒于我國目前已處于工業(yè)化中后期，重啟經(jīng)濟(jì)增長不能重復(fù)過去30年的投資格局，必須轉(zhuǎn)變投資方式。首先，啟動投資需要放開準(zhǔn)入管制，允許民間資本、外資等各類資本進(jìn)入傳統(tǒng)上由政府壟斷的領(lǐng)域；其次，投資項目必須具有商業(yè)可持續(xù)性，否則會為未來的發(fā)展積累不良資產(chǎn)。鑒于大量投資將進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，必須考慮對各類基礎(chǔ)設(shè)施的定價機制進(jìn)行改革，為投資創(chuàng)造具有商業(yè)可持續(xù)性的環(huán)境；此外，還應(yīng)杜絕“大躍進(jìn)”式的一擁而上。
(作者為中國社科院金融所所長、研究員、博導(dǎo) 李揚)
　　知名專家一句話點評09年經(jīng)濟(jì)走勢
　　林毅夫：世界經(jīng)濟(jì)增長將可能在2010年前出現(xiàn)復(fù)蘇
　　世界經(jīng)濟(jì)前景堪憂，但新興經(jīng)濟(jì)體尚不至于陷入衰退，如果全球應(yīng)對措施得力，世界經(jīng)濟(jì)增長將可能出現(xiàn)U字型轉(zhuǎn)折，并在2010年前出現(xiàn)復(fù)蘇。
　　成思危：下半年我國經(jīng)濟(jì)將開始好轉(zhuǎn)
　　4萬億投資計劃將起到拉動經(jīng)濟(jì)的作用，但過程不會很快，估計到下半年才能開始見效。他預(yù)計，到2011年，世界經(jīng)濟(jì)和中國經(jīng)濟(jì)都將復(fù)蘇。 2008年四季度我國GDP的增速應(yīng)該在8%上下，2009年全世界經(jīng)濟(jì)增速1%左右，其中美歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將會是零增長甚至是負(fù)增長，包括我國在內(nèi)的發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速在4%～4.5%。
　　吳敬璉：“一方面要救濟(jì)，一方面要轉(zhuǎn)型”
　　無論如何，一方面要救濟(jì)，要讓大多數(shù)企業(yè)活下來，另一方面要堅定不移地進(jìn)行升級和轉(zhuǎn)型。整個制造業(yè)的價值鏈，就像笑起來的嘴唇的曲線，產(chǎn)前的部分和產(chǎn)后的部分附加值都很高，產(chǎn)中的部分則很低，前端主要是研發(fā)設(shè)計，后端主要是品牌營銷和售后服務(wù)。我們應(yīng)該分析怎么樣才能夠把‘微笑曲線’兩端創(chuàng)造的價值也占住。”
　　厲以寧：實體經(jīng)濟(jì)底部未明
　　中國實體經(jīng)濟(jì)的底現(xiàn)在還很難講，這要看政策實施的力度。最近密集出臺的出了一系列政策，估計到09年二月份就可見效。
　　謝國忠：有效提高百姓收入才能支持消費
　　中國的核心問題是百姓沒有錢，2009年這個問題更加突出。中國經(jīng)濟(jì)主要是靠投資刺激經(jīng)濟(jì)，投資刺激中國經(jīng)濟(jì)有一定的效果，但不是最好。一個最直接有效的措施，就是補貼老百姓去消費。應(yīng)該增加百姓收入，給百姓發(fā)錢，才能真正改變面貌。