短期內過份估空豆粕有風險

liushayeath

     上周討論豆粕近期現貨走勢時，正處于方向非常不明，市場猜測很多。如今，豆粕現貨價格從當時的4000左右跌到今天的3700了。是否會再次探底跌破前期低點3600甚至更低？我個人認為過份看空有一定的風險。

     1、成本是商品價格的杠桿。油廠已無利潤可言，江蘇、廣東沿海油廠使用進口大豆壓榨虧損350～400，北方壓榨國產大豆虧損100左右。前期油廠曾經有過500的暴利，但是通過一個多月的利潤回吐，油廠已到了承受的極限，盡管油廠在期貨的套保挽回了部分損失，但是不足以填補虧損。從成本的角度考慮，不可能長期虧損，所以不能過份看空豆粕。

      2、近一周以來，飼料廠銷售量普遍增加，特別是豬料的銷量增加明顯，說明養殖消費有所恢復，飼料廠對接下來的兩個月銷量都比較看好，需求的增長可能會抑制豆粕的深度下跌。

      3、本周一，江蘇油廠豆粕在3720～3750的價格區間成交量近8萬噸，創今年豆粕單日銷量的最高記錄，隨著豆粕庫存的陸續轉移，油廠的壓力慢慢緩解，巨量成交也反映市場基本認同該價格，油廠為了保證合同有效執行，再度大幅下調豆粕價格的可能性減小。

     4、昨晚受美元突破80美元的影響，CBOT大豆暴跌23美分，但仍然沒有跌破1175的底部支撐，早霜的炒作還沒有結束，明晚USDA的供需報告不明朗，使得大豆價格維持振蕩局勢，在這種情況下，大幅虧損的油廠在油脂價格疲軟的背景下力挺粕價的可能性比較大。

 

      當然，12日的CBOT供需報告可能會給市場指明方向，如果利空，大豆可能雪上加霜，但因技術面嚴重超跌，可能維持弱勢振蕩以待技術指標修復后再尋求新的方向。如果利多，大豆可能再次反彈試探上方的壓力。但不管利多還是利空，經過市場的反映后，再次回到天氣炒作和基本面的可能性比較大。

     另外還有一個令所有商品市場都非常關心的美元走勢也很關鍵，突破80后，打開了美元上漲的空間，但短期估計以鞏固現有成果為主，果真如此的話，大豆可能會得到一次修整的機會。

 

      因此，在油廠大幅虧損和養殖業恢復逾期的背景下，只要CBOT沒有完全破位，近期過份看空豆粕有一定的風險，在下跌過程中找機會適當補充庫存有一定的必要。

 

      才疏學淺，一家之言，拿出來與大家探討，還望多指教。

叮當貓

同意樓上的分析。

胡文輝

成本從來不決定價格的，油脂廠如果想靠這一點扛價的話，他們會很失望。07年魚粉的貿易商可是在全年巨賠的情況下賣貨。