農業飼料會議感受：趨勢與格局

幸運兒

　1、會議盛況空前：本次參會的企業超過1000家，創造了中國飼料會議歷史新高，出現了廣東省飼料行業協會包機前來的盛況。 　　我們認為這一方面印證了今年整個行業盈利大幅增長的行業數據，另一方面也說明了行業內不同規模企業之間冷暖的差異，中小企業需要在當前產業鏈一體化的行業潮流中明晰自己的戰略；2、會議邀請了統計局總經濟師姚景源講解宏觀經濟，除了對宏觀經濟還保持謹慎的樂觀外，姚總重點分析了通脹的情況，與我們一直持有的觀點一致的是，姚總非常明確的認為農產品的價格還遠遠沒有到位。這是我們首次從政府高管口中聽到類似的觀點，當然，后面飼料協會的白會長也非常認同這個觀點；3、政府畜牧司司長詳細的講述了今年上半年行業的詳細數據，并把政府對整個畜牧業的財政支持做了詳細的梳理，我們將在后期的報告中詳細闡述。但王司長的一個重要相關觀點是生豬價格不會顯著下降，仍將維持在相對高位，這與我們的觀點完全一致；4、總結大大小小十幾家企業的發言，總體來說今年上半年飼料行業形式較好，盡管成本上升的幅度超過30％，從去年的玉米，到今年的豆粕，維生素單體，磷酸氫鈣等價格都漲幅極大，希望行業協會和農業部農鉤積極協調。規模差異成為影響今年飼料企業差異的核心因素，規模大的企業不僅具有品牌、營銷等優勢，更重要的是在原料采購和研發兩個最重要的環節遠遠領先于中小企業。這和我們推薦“雙低”行業中可能成為未來龍頭企業的觀點一致。 　　5、新希望：我們和六和集團副董事長黃炳良進行了溝通，除了明確六和今年仍然取得非常好的業績外，黃總明確說，六和、新希望、中匯正在整合之中，最終的方式還沒有確定，但消除同業競爭肯定是大方向。我們認為，在六和單獨上市或注入新希望之間，即使是單獨上市，我們認為對新希望集團來說也不影響其把相關股權注入上市公司，我們對未來新希望農牧業資產的整體上市仍然保持謹慎樂觀。正如我們在前期的報告中提到的，在小利和大德之間，我們相信劉永好會做出正確的選擇；6、正邦科技：我們和公司董事長做了交流，正邦雖然規模較小，但在生豬產業鏈拓展上非常具備特色，特別是在上游養殖方面。 　　我們估計公司今年中報會有較大的預增幅度；7、天邦股份：我們和天邦股份總經理進行了溝通，吳總提到今年大企業和小企業之間的差異非常明顯，特別是在原材料價格大幅上漲的情況下，采購能力的差異被顯著的放大。 　　8、獐子島：我們在會議間隙，抽時間對獐子島上市公司進行了調研，我們估計公司今年上半年的業績極有可能繼續低于市場預期，可能會有一定程度的負增長。我們預計將于近期對公司的評級進行調整。