大豆市場近強遠弱格局或將延續

　　9月11日，美國農業部公布了9月度供需報告，從中我們可以看出，本次報告無論從美國單產、產量還是期末庫存都接近市場預期，2009/10年度的大豆供需緊張格局將有所緩解。但是，筆者認為在新豆收獲上市之前，大豆的供給仍較緊張，豆類市場近強遠弱的格局或將延續。

　　一、 新年度美豆供給相對寬裕，壓制遠月合約；壓榨和出口提高加劇陳豆緊張，支撐近月合約

　　中國雖然和美國、巴西及阿根廷同為世界大豆主產國，但中國由于消費量巨大，近年進口大豆數量是國產大豆數量的2倍以上，可見，在國際大豆市場中，中國更多的充當的是消費大國的角色，而其他三國才是真正的大豆供給國。目前是北半球大豆種植時節，因此，美國大豆產量情況決定著09/10年度前半段的實質供給。

　　從新出爐的美農業部9月度供需報告中可以看出，此次報告提高了美豆單產及產量，由于增加國內壓榨量和出口量，結轉庫存與8月報告持平，但較08/09年度結轉庫存大幅提高。

　　從目前公布的數據和美豆長勢來看，美豆單產由于天氣等不確定因素可能出現修正，影響美豆產量降低，但調低幅度預計不大，新年度美豆增產已成不爭的事實，這將使遠月合約價格走勢面臨壓力。

　　新年度已從9月1日開始，但目前市場消費的仍屬于08/09年度的陳豆。盡管陳豆緊張的事實已經被市場充分消化，但從美農業部月度供需報告中的出口和壓榨數據看，陳豆庫存緊張的局面在數據上仍會進一步加劇，支撐近月合約價格。