九月豆類油脂市場行情展望

　　一，美豆豐收在即，市場壓力陡升

　　上周，美豆主力11月合約只是在周五止住了下跌的趨勢，三個交易日便下跌100美分，約10%的幅度；我國大豆(資訊,行情)1005主力合約單周跌幅3.87％反映了當前市場處于天氣行情之中的特點，

　　1、美國大豆主產區雨水充裕，溫度適宜

　　根據中央氣象臺發布美洲的天氣預報認為：北太平洋(601099,股吧)北部的高空槽東移，后期在阿拉斯加灣形成低壓系統；加拿大北部的低壓南掉，后期在美國中北部發展成為較強氣旋；哈得孫灣南部的低壓緩慢東移北上，強度減弱。受其影響，8月18日20時—8月21日20時：阿拉斯加西北部和東部、加拿大西北部、中部、中北部和東部、拉布拉多半島、紐芬蘭島、美國中部、中北部及中東部、佛羅里達半島、墨西哥西部有小到中雨或（雷）陣雨，其中加拿大中東部、拉布拉多半島、五大湖地區、美國中東部的局部地區有大到暴雨。阿拉斯加西部、加拿大中西部和東部、拉布拉多半島西部、美國中北部和中部的部分地區風力較大。從美洲氣象預報可以看出，美國大豆主產區將迎來充沛的雨水，對大豆生長極為有利。

　　從衛星云圖來看，美國愛荷華州，堪薩斯州東部，密蘇里州，奧克拉荷馬州等地的上空有濃密的云團。疊加上氣壓場的情況，可以發現這一地區正好處于冷鋒與暖鋒的相遇之下，預計未來也極易形成鋒面雨。從未來趨勢來看，未來幾天仍將有陸續降雨，促進大豆生長。

　　美國國家海洋大氣局（NOAA）的氣候預測中心發布了最近四日的土壤濕度圖。永安全球氣候及災害跟蹤中心預測，未來主要產區的土壤墑情也較適宜。

　　溫度方面，美國大豆主產區溫度保持在20-30℃之間，適于大豆的生長和成熟。

　　根據華盛頓8月17日消息，美國農業部（USDA）周一在每周作物生長報告中公布，截至8月16日當周，大豆生長優良率為66%，上周為66%，去年同期為62%，根據近三年的大豆優良率比較可見，2009年美國大豆的優良率普遍高于去年同期和前年同期水平。

　　從美國大豆的生長環境和優良率的比較來看，未來一段時間，美豆主產區雨水充沛，溫度和土壤濕度均適宜大豆生長，這使得美豆的預期產量有所增加

　　二、中國買盤支撐美豆價格

　　盡管今年天氣比較有利于大豆等農作物的生長，但是由于今年種植進度滯后，不排除后期炒作早霜等天氣問題。但是更為核心的是由于南美去年減產幅度達到了2400萬噸的水平，在美豆豐收可能提高800萬噸水平的預估面前，供應的缺口似乎短期還難以得到彌補。反映在美豆的庫存消費比上就是一個繼續在低位徘徊的局面。中國對美豆的需求如下圖所示，處于一個超越歷史往年的水平。

　　同時，南美大豆產量預估的提高，難以拍拖的是由于期初庫存下降導致的庫存消費比的繼續下滑。

　　因此我們認為盡管美豆存在一個天氣利空因素的影響，但是美豆近期跌破9美金的概率不是很大。

　　三、國內豆類油脂市場季節性消費旺季，在外盤配合下有望迎來一波反彈

　　在外盤存在一定支撐，甚至可能出現反彈的情況下，國內市場不排除出現反彈的可能，特別是9月之后豆油(資訊,行情)跟豆粕(資訊,行情)進入到季節性的消費旺季。如豬肉價格近期就出現了止跌回升的態勢。根據商務預報數據顯示，受存欄量龐大、出欄量持續增加以及消費下降等因素影響，今年前5個月豬肉價格整體呈回落態勢，5月最后一周，全國豬肉平均批發價格跌至谷底，達到了14.01元/公斤，同比下跌34.4%，是近兩年以來的最低價格水平。6月以后，豬肉價格止跌反彈，并連續九周小幅上漲，平均周漲幅為1%，上周（8月3日至9日）鮮豬肉批發價格達到了15.78元/公斤，比前一周上漲1.9%。

　　就植物油而言，近期的壓力還是比較大，但是我們知道9月至11月是豆油的消費旺季，面臨一個雙節備貨的行情。那么在這些季節性因素的影響下，我們看到近期無論是豆油還是豆粕的基差紛紛出現走強的勢頭。

　　后市展望

　　由于市場前期已對美國大豆有利空的心理預期，因此對全球大豆市場供應的分析；對于國產豆類油脂市場來說，盡管中國進口數據繼續維持較高水平，國儲拍賣政策變化等因素依然對市場依然有著利空的壓力，但是不排除出現一輪反彈行情的可能。