生豬補欄恢復慢 供給量短期難以放大

　　“我國物價指數CPI中，豬肉權重占比高達10%，豬周期走勢與CPI物價波動周期高度吻合。豬周期一般表現為肉價上漲—母豬存欄量大增—生豬供給增加—肉價下跌—大量淘汰母豬—生豬供給減少—肉價上漲。目前處在生豬供給減少和肉價上漲的階段中，距離下一個母豬存欄量大增還有一段時間。”中信建投期貨分析師田亞雄說，國家對養殖業相關的環保問題很關注，對小型養殖戶來說，解決養殖業的環保治理將推高養殖成本，這是制約生豬補欄的一個重要因素。如果后期仔豬價格和豬肉價格持續走高，大型養殖場將率先提高母豬存欄量。

　　豬肉價格可能回落

　　農業部5月全國農產品(19.4 -9.98%,咨詢)批發市場毛豬及豬肉成交量和成交價格顯示，5月毛豬成交量較上月大幅增加3.5%；毛豬成交價格月環比大幅上漲1.0元/公斤。“未來供給面上，生豬市場供給趨緊，養殖戶受屠宰場壓迫程度有限。后期母豬存欄會逐漸提高，從而緩解供給壓力。”田亞雄向期貨日報記者說道。

　　國泰君安(31.22 +10.01%,咨詢)期貨分析師劉佳偉表示，近期豬肉價格持續上漲，全國生豬均價已經達到15.45元/公斤。目前養殖利潤平均為2元/公斤，按照每頭生豬120斤出欄，養殖戶養一頭豬利潤超過200元。“豬源緊張，豬價上漲，會刺激養殖戶的補欄熱情，但由于生豬養殖需要一定周期，未來一段時期生豬供給仍將不足。經歷史上最長時間的虧損期后，目前養殖戶觀望情緒較濃。”劉佳偉預計，今年下半年生豬補欄恢復較為緩慢，出欄仍會處于較低水平，生豬供給量短期內難以迅速放大。

　　田亞雄則表示，端午節后消費量下滑，食品廠家訂單量走低。綜合來看，短期豬肉價格會迎來回落，這主要源于端午節后需求下滑和節前壓欄大豬出欄。“5月CPI同比上漲1.2%，環比下降0.2%。其中食品價格同比上漲1.6%。與去年相比，CPI環比和同比下滑幅度均較大，中國經濟仍處在艱難轉型階段。盡管第三季度CPI總體上可能出現小幅反彈，但不會觸碰全年3%的物價調控目標。”田亞雄說。

　　飼料需求或受抑制

　　對生豬供給構成影響的還有今年的厄爾尼諾現象。厄爾尼諾使得我國北方干旱高溫、南方多雨。劉佳偉說：“生豬主產區集中在北方，北方高溫對生豬養殖影響較大，高溫降低生豬的進食量，進而影響生豬增加體重，使得生豬生長速度及出欄時間較慢，同時還會導致母豬生產性能下降。”

　　劉佳偉向期貨日報記者表示，雖然豬價近期上漲較強，但生豬存欄仍處于偏低水平，國內能繁母豬存欄量從之前最高的5000多萬頭已減至目前的4000萬頭以下，低于農業部4800萬頭的預警線，這將使得飼料需求受到抑制。

　　作為飼料的主要成分，玉米和豆粕價格不僅受飼料需求影響，還受到政策和供給的影響，預計玉米價格后期維穩為主。另外，全球大豆產量持續增長，豆粕供給相對寬松也在一定程度上拖累價格。由此預計，短期玉米和豆粕價格難以出現較大幅度上漲。

　　“未來需關注降雨天氣對生豬出欄量的影響。另外，WATT6月16日消息稱，中國政府已經按程序向巴西的7家禽肉加工廠和1家豬肉加工廠發放了進口許可。未來進口禽肉也將對國內禽肉價格造成影響，成為新的關注點。”田亞雄表示，后期生豬養殖利潤走高將提振飼料的需求量，屆時玉米和豆粕價格也會出現提振，但這要在第三季度才能有比較明顯的表現。

　　來源：期貨日報