2013上半年玉米價格分析及下半年市場展望

2013年上半年大部分時間主要支撐國內玉米市場的就是“政策托市”，除此以外，不論是國內經濟形勢、養殖業發展還是深加工行業需求均是乏善可陳，國內玉米市場好像也不復當年風光。但市場在進入5月下旬6月份以后，伴隨著H7N9流感疫情等諸多利空消散，新麥上市后價格迅速低位拉升，國內玉米市場走出一波“積弱反彈”中等級別的行情。展望2013年下半年，在秋糧上市帶來的季節性回歸之前，國內玉米市場有望在農戶余糧銷售殆盡，市場供應主體轉為“國儲”的大背景下進入成本推動型上漲。當然，這種上漲是在可控范圍之內的，即便如此，我國優質玉米和普通玉米間的價差仍可能因前者的稀缺性而進一步拉大。

一、2013年上半年國內玉米市場行情回顧

2013年上半年，在東北臨儲玉米政策托市之下，國內玉米市場高開低走，在養殖業接連遭遇“黃浦江豬漂流”事件，“H7N9人感染禽流感疫情”的不利因素影響下，國內玉米消費遲遲不見起色;同時，玉米深加工企業因出口形勢不佳、開工率下降，收購熱情不復當年。很難看到過去幾年玉米價格一路高歌猛進的勢頭。具體來看：

1月份：1月上旬，國內玉米市場行情整體溫和上揚。但持續時間不長，1月中旬開始，受農戶玉米集中上市(尤以“地趴糧”及高水分糧為主)因素影響，國內玉米市場價格持續下跌，其中尤以東北產區明顯，南方銷區漲跌互現。

2月份：正值傳統農歷春節。節前農戶售糧積極性較高，玉米上市小高峰顯現，玉米價格承壓下行。春節期間，國內玉米市場購銷活動基本停滯。春節過后，隨著氣溫的逐漸回暖，玉米霉變風險增加，農戶售糧較為積極。相比之下，貿易商收購態度謹慎，壓價收購意愿較強，國內玉米市場價格經歷了急速下跌過程，東北部分地區玉米價格甚至重近“1元”時代。與此同時，南北港口玉米價格持續疲態，包括一些優質玉米在內的糧源價格同步下跌。不過，部分銷區及河南產區市場相對顯強，這與鐵路運費大幅上調，運輸成本增加有關。

3月份：3月上旬，以黑龍江為首的農民賣糧高峰到來直接導致東北乃至北方港口等地玉米價格繼續下跌。同時，隨著氣溫的不斷回升，農民因擔心升溫壞糧拋售的情緒更趨明顯。不過，國內運費因前期鐵路運費和汽油費用上漲，東北降雪運輸成本增加，南方市場受東北玉米降價影響十分有限，局部地區甚至不跌反漲。3月中旬，在黑龍江、吉林國儲進一步加強收儲力度，同時放寬收購標準的作用下，東北產區玉米價格大底部區間形成，國內玉米價格終于止跌企穩。3月下旬，隨著東北臨儲玉米收購力度進一步加大，市場信心得到提振，國內玉米市場行情回暖跡象開始顯現;而南方市場并未及時出現“回應式”上漲行情。

4月份：國內玉米市場持續籠罩在H7N9禽流感疫情對家禽乃至飼料養殖業的不利陰影之下，受此影響其價格不斷下跌，并跌破去年新糧上市高峰的最低水平。特別是4月中旬以后，我國華東地區人感染H7N9禽流感疫情的不利因素繼續發酵，東北、華北產區大部分地區玉米價格繼續下跌，跌幅20-100元/噸不等;南方銷區貿易商讓利銷售，壓低利潤，局部售價下跌10-30元/噸，市場整體購銷趨于謹慎觀望。

5月份：隨著禽流感疫情的緩解，東北天氣及政策等利多因素使得國內玉米市場行情重返上行通道。5月初，“東北臨儲延長收購期至5月底”與“國家總理提出合理提高玉米最低收購價格”兩大政策預熱國內玉米市場，玉米價格觸底反彈，幅度30-50元/噸不等。特別是5月中旬以后，政策收儲對于國內玉米市場的提振作用明顯，南北港口玉米及東北產區玉米價格全面上行，周內漲幅在10-40元/噸，個別深加工企業掛牌收購價格明顯提高。5月下旬以后，東北玉米播種告一段落，產區迎來自然晾曬糧源上市小高峰，國內玉米市場也在前期急漲過后順勢高位回調。

6月份：正值國內新麥上市階段，國內玉米市場購銷活動略顯清淡。6月上旬，受到華北小麥市場價格快速上漲的影響，價格處于“洼地”的產區玉米價格也普遍強勁反彈，南方銷區跟隨上漲;6月中旬，南北港口優質玉米表現出較強的價格優勢，而東北產區則面臨好糧難求，次糧價低的情況。同時，東北臨儲玉米跨省移庫方案確定，但對于南方銷區的影響有限;6月下旬，國內玉米市場行情繼續溫和上揚，南方銷區需求平淡以及北方港口高庫存水平使得市場不溫不火。　　

二、上半年國內玉米價格走勢的主要影響因素

1、關內外玉米品質差異“先華北、后東北”采購模式回歸

由于2012年生產的東北玉米因前期低溫、蟲害和多雨的影響，收獲上市滯后，且大部品質下降明顯，容重普遍低于上一年度30-70克不等，相比而言，華北玉米品質為近年來上佳水平，部分玉米可用于中大豬料(高檔豬料仍因毒素超標等原因將華北玉米拒之門外，如赤霉烯酮)，而這部分豬料用糧去年大量被小麥所替代，國內玉米消費回歸“先華北后東北”的格局形成。直至3-4月份，東北玉米上市量增加，農戶售糧進度才逐步與去年同期追平，真正的上市高峰出現在開春(尤其是2月20日以后);而華北玉米收獲伊始，河南、山東地區優質玉米大量上市，河北玉米則因收割時間晚、水分相對較高，上市進度略遲于去年同期。

除了容重下降以外，由于去年秋季臺風刮倒玉米、越區種植以及后期持續降雪等原因，今年東北玉米水分較正常年景高出5%，截至2月下旬，黑、吉、遼三省玉米水分分別達到28-36%(高者40%)，25-32%和23-28%，為此今年黑龍江烘干玉米焦糊粒現象特別嚴重。春節升溫后，東北三省玉米霉變率也迅速上升，截止到5月底，吉林、黑龍江地區玉米霉變率多在3%-4%，去年同期可控制在2%以內，最高霉變率可達到20%-30%。

2、不利因素接二連三打擊國內玉米消費水平下降

繼去年三季度以來，受國內經濟增速放緩以及國家推行減少三公消費的共同影響，國內餐飲業景氣度持續下降，進而限制國內肉品消費。禍不單行，2013年3月“黃浦江少年豬的奇幻漂流”以及其后短期沖擊更大的H7N9人感染禽流感疫情對國內飼料消費的打擊可謂是接二連三。此后的4月份，國內生豬養殖陷入深度虧損、家禽養殖業損失慘重，直至5月下旬6月初，生豬養殖盈利才重歸保本區間、禽料和豬料銷量呈現復蘇態勢。

深加工需求方面：在國家限制以及今年深加工效益持續震蕩下滑的情況下，截止到6月份，國內深加工企業維持較低開工率，其中淀粉60%左右，酒精企業開工率40%左右，關內外深加工企業的玉米收購熱情也不及往年。

3、托市政策成為救命稻草東北玉米價格終獲得有益支撐

在全國玉米豐產以及下游需求不振的共同拖累下，伴隨著春節后北方玉米上市高峰的出現，國內玉米價格整體呈現下跌態勢。不過，在東北臨儲玉米托市政策的支撐下，東北玉米價格跌勢相較于華北玉米較緩，為6月下旬華北玉米價格超跌反彈奠定了基礎。

同時，臨儲托市支撐下，北方港口玉米平艙價格由1月2420元/噸下跌至4月最低2300元/噸，累計最大跌幅120元/噸;山東深加工企業玉米收購價則由1月2480元/噸歷史高位下跌至6月份最低2200元/噸，累計跌幅280元/噸，近日已反彈至2260元/噸，而山東、河北等地其他飼料企業玉米累計反彈幅度已超過100元/噸。

4、東北、華北局部玉米播種延遲2013年玉米豐收埋下“隱患”

2013年春節，由于東北產區持續低溫、多雨，黑、吉、遼和內蒙三省一區玉米播種延遲7-20天不等。其中黑龍江玉米播種面積較上年下降8%以上，部分轉播大豆(也有過去越區種植后玉米改種的情況)，吉林、遼寧玉米單產也因此受影響，為2013年玉米豐產埋下隱患。無獨有偶，除了部分地區(如河南中南部和山東東南部)，今年華北產區玉米播種較常年晚了十多天以外，整體苗情尚可。

三、2013年下半年國內玉米市場展望

1.臨時存儲玉米收購政策提前公布。7月3日，備受市場關注的有關2013年玉米收購指導的通知正式出臺。具體內容為：為保護農民利益和種糧積極性，促進糧食生產發展，經國務院批準，國家決定今年繼續在東北等部分主產區實行玉米臨時收儲政策，并適當提高臨時收儲價格水平。2013年生產的玉米(國標三等)臨時收儲價格為：內蒙古、遼寧1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龍江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。

相較以往，政策公布的時間明顯提前，同時，這是有史以來唯一一次，國家在前一糧食年度公布玉米臨儲價格，且已明顯向小麥、稻谷兩大主要糧食品種靠攏，彰顯國家對于玉米生產的重視。政策公布后，國內玉米市場信心有所恢復，多數貿易商希望在8月份高價出貨，或進一步提振市場價格。此外，市場分析認為，國家提高2013年臨儲玉米收購價格也有利于后期國儲玉米順價出庫。

2.優質玉米供應稀缺逐步體現。自6月中旬開始，由于東北產區優質自然晾曬玉米供應比例迅速下降，產區收購兩極分化加劇，夏季優質玉米供應已缺口隱約可見。

據業內評估，由于東北優質玉米儲備庫存僅350萬噸-400萬噸，且已有三分之一提前預售給飼料企業，夏季優質玉米供應缺口隱約可見。同時，普通和低質玉米供應則相對充裕，尤其是在今夏芽麥供應量高達1800-2000萬噸，其中有近380-400萬噸可能流向飼料用途的情況之下。可以想見，夏季優質玉米價格進入最高峰時，其與普通玉米間的價差也將進一步拉大。

3.國儲玉米拍賣時機值得關注。不可否認，今年下半年國儲玉米將成為市場供應的主體。盡管，7月份以后開始東北臨儲玉米跨省移庫后，業內評估認為其在當年通過拍賣流向市場的可能性極低，但在今年如此龐大的收儲量之下不能排除下半年玉米價格上漲之后國儲出手。同時，每年夏季也是東北等地玉米輪出的季節，只是考慮到其成本較高，目前國內不少地區玉米現貨價格仍低于去年同期，因此其對于當前玉米市場而言，與其說會施壓其上行空間，不如說間接印證了市場價格的底部區間。

從時間上來界定，2013年秋季關內外新季玉米上市將是國內玉米價格的季節性分水嶺，價格高點仍將出現在夏季。此后伴隨新季玉米由南向北批量上市，將呈現季節性回落，但其價格底部區間將在新季玉米托市價格確定之后夯實，市場評估認為，新季玉米托市價格或在2220-2240元/斤附近(吉林，三等)，目前吉林長春周邊二等玉米出庫價格2270-2280元/噸之間。此外，如果說上半年養殖業和深加工行業需求始終是國內玉米市場的軟肋。在小麥大量替代難現，禽流感疫情影響漸行漸遠以及國內生豬存欄水平維持高位，盈利水平有所改善的背景下，預計下半年國內玉米市場需求有望相應回升，深加工行業需求則難有突出表現。

4.新季玉米種植成本有所增加。據了解，雖然今年種子、化肥和農藥等生產資料價格有所下降，但人工和租地費用增加仍增加了玉米的種植成本。其中由于今年春播推遲，播種期相對集中，人工費用上漲幅度較大，粗略估計吉林省人工費用比去年上漲2-3元/小時。而玉米租地費用上漲30-40元/畝左右。由于上述費用增加，預計2013年玉米種植成本將有所增加，進而加重農戶惜售心理。

5.強降雨或影響局部作物生長。進入7月份以來，我國北方玉米產區連續強降雨天氣對當地作物造成一定程度的不利影響。雖然，北方玉米進入拔節期以后對水分需求量較大，但玉米在拔節期或是在抽雄期遭遇洪澇同樣會造成減產。

鑒于目前東北產區春玉米已大多進入拔節期，此階段是玉米整個生育期需水肥最關鍵的時期，田間持水量保持在70%左右，為此降水整體對玉米作物生長有利于，只是持續降水較多導致玉米扎根較淺，局部地區玉米出現輕微倒伏的現象。

就病蟲害而言，6月中旬開始，已經有開始關于粘蟲的報道。不過，由于農戶提前用藥，內蒙東部、吉林各地、遼寧局部有粘蟲發生，但不利影響有限。目前我國北方玉米產區整體長勢良好，強降雨天氣連續影響下，病蟲害增加、局部出現倒伏，但尚不足以影響大局。不過，進入玉米生長關鍵期，天氣對于新季玉米長勢的影響依舊至關重要。正如同在北半球，近期美國西部地區可能出現高壓脊，可能導致達科塔州，內布拉斯加州和堪薩斯州持續干旱已引起市場關注。

綜上所述，2012年秋季國內玉米再獲豐收、國儲庫存進一步充實(質量有差異)，同時下游需求乏力導致市場基調與前兩年大漲行情大不相同。展望下半年，盡管我國經濟復蘇仍顯得艱難，但我國優質玉米價格強勢已無懸念，上行幅度存在變數，為此國家輪出、拍賣時機和定位顯得尤為重要。同時，下半年還需關注新季玉米生長以及最終收獲情況，華北地區的芽麥銷售進度，國家進口遠期低價玉米和小麥的數量，多國進口戰略布局對國內市場的影響，可以預見新季玉米上市以及年末南方低價玉米集中到貨將給國內玉米期現貨市場帶來較大壓力，尤其是南方市場。但我們認為，我國下半年的總體市場需求仍然是值得期待的。