玉米或將啟動新一輪上漲

　　獨立特征明顯，港口已不能代表整個市場的供需情況。作為產銷區“風向標”的港口，今年受結構性變化影響，表現出了較強的獨立性，因此，當前僅依靠港口來判斷未來市場行情似乎已經有些行不通。

　　首先，分析庫存，目前除港口庫存偏高外，貿易環節和用糧企業多處于低庫存狀態，東北農戶處余糧售罄、貿易商存糧低于往年、前期寄希望于小麥替代的飼料企業庫存也處偏低水平，可見，港口庫存高并不能帶表整個市場玉米供應充足。從其結構來看，當前380萬噸的玉米庫存總量中，儲備糧和飼料廠簽訂好的在港合同糧在180萬噸以上，因此后期可供應市場流動的貿易糧數量應該在200萬噸以下。其次，分析其到港情況，近一周北方四港日到貨總量在3.7萬噸左右，較此前下降明顯，這其中包還含了南方飼料廠簽訂的合同糧和港口貿易商的產地庫存，因此貿易商在港實際收購的量并不多。再次，分析到港玉米質量，目前到貨以吉林糧為主，新標一等和二等偏上玉米數量極少，霉變情況更是難以控制。

　　產地港口倒掛，好糧鐵路入關量增加。一方面受成本支撐，從貿易商前期收購成本推算，吉林優質玉米出庫價格應該在2250-70元/噸左右，到港口成本應在2340-60元/噸左右，與當前主流收購價倒掛30-40元/噸；另一方面，目前市場普遍缺少好玉米，容重700g/L以上、霉變3%以內好糧難求，因此貿易商對這部分玉米價格存在較高期望，好糧出庫價還要在收購成本基礎之上再加一定的預期價格。

　　華北玉米庫存低于去年同期，銷區增加東北玉米依賴性。前期受豬價大跌影響，養殖戶補欄周期推遲，隨著豬糧比的持續回升，養殖戶補欄意愿增強，對優質玉米需求量也相應增加。而當前東北好玉米數量有限，華北貿易商處余糧也已見底，小麥價格又處急速上漲通道中，貿易商加大了小麥補庫量，和玉米的出庫量，造成當前華北貿易商處玉米庫存低于去年同期，在供應減少和需求穩定的情況下，玉米價格恐易漲難跌，因此南方飼料廠尤其是四川等內陸銷區開始增加東北玉米采購量，支撐其到站價格上行，進而吸引東北玉米鐵路入關量增加，并推升產地貿易商出庫成本，這也是北方港口好糧收購難度較大的一個主要原因。