| 豬價繼續回升。2月1日,全國仔豬平均價格為26.63元/公斤,較去年12月21日上漲幾乎3元,從前期相對歷史最高價格的51%提升至57%;生豬平均價格為15.11元/公斤,較前期下跌0.8元,從前期相當于歷史高點的77%下滑至72%;二元母豬價格為1840元/頭,較前期上漲8元/頭,相當于歷史高點的91%,與前期基本持平;白條肉平均價格為23.38元/公斤,較前期上漲2.18,從相當于歷史高點82%提升至90%;全國終端豬肉平均價格較去年底上漲1.47元/公斤,相當于歷史高點85%。前期相對低迷的仔豬相對價格受生豬養殖利潤提升反彈較大。
飼料價格上升之勢未改。2月1日,配合飼料價格3210元/噸,與去年底相比變化不大,但上升之勢未改。當前價格較前期歷史高點3250元/噸僅差40元/噸。育肥豬配合飼料價格3340元/噸,較前一個月上漲10元/噸,與歷史高點3380元也只差40元/噸。從飼料原料價格來看,玉米、豆粕、魚粉價格仍在相對高位,菜粕價、棉粕、蛋氨酸和賴氨酸總體呈現下降走勢。
養殖利潤繼續上升。受飼料成本回落以及季節性豬價反彈影響,養殖利潤出現了明顯回升。2013年2月1日養殖利潤達到347元/頭,較去年底提高60元/頭,達到歷史養殖利潤高點的51%。
仔豬成本的大幅下降遠超飼料成本同期升幅是養殖利潤提高的主要原因。
飼料盈利開始回落。受養殖規模化加速影響,當前飼料規模不斷擴大,與此同時飼料盈利能力也從今年7、8月份觸底以來展開了強勁的反彈,目前仍然保持較高的盈利水平,但呈現下降之勢。當前育肥豬的噸毛利保持在2010年以來的較高水平,相當于歷史最高水平的68%。蛋雞料噸毛利下滑較快從去年底的70%多下降至48%,肉雞料噸毛利水平也在下滑,只有2010年高點水平的39%。
行業投資評級。雖然春節過后豬價存在回調可能,但當前豬價底部基礎仍然較為堅實。飼料量價齊升態勢依舊,飼料行業業績具備支撐。生豬養殖短期機會依舊。豬價上漲預計在今年中期。
維持生豬行業“中性”評級。建議重點關注逆勢擴張的飼料公司,我們繼續推薦海大集團及金新農。
風險因素:原料價格、疫情、調控政策等。 |
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