5月31日大豆早間分析：大豆格局偏緊不改

　　隔夜CBOT大豆休市,電子盤低開高走偏強運行。

　　DCE盤面，連豆1201合約昨日低開高走收陽線，4450開盤后早盤期價略有下挫，最低一度跌破4440至4436，但隨后便企穩(wěn)反彈，一路震蕩上行，至下午盤期價最高觸及4472，尾盤收于4460，整體收漲0.09%。從盤面來看，空頭在4460一線開始逐步入場。

　　國際市場，農(nóng)產(chǎn)品緊張造成更多的大豆需求，IGC在月度報告中稱，由于油菜籽受到干旱天氣影響供應(yīng)緊俏且價格較高，已經(jīng)刺激歐盟地區(qū)的大豆及豆粕買興，預(yù)計在10/11年度歐盟大豆進口量將會增加26%至1370萬噸，歐盟已經(jīng)在國際大豆貿(mào)易市場中已經(jīng)愈來愈加重要。并且IGC認為盡管目前中國受政策調(diào)控而需求放緩，但是油菜籽的減產(chǎn)同樣會刺激到對大豆的替代需求，預(yù)計10/11年度中國進口將達到5500萬噸。全球農(nóng)產(chǎn)品的緊張無疑將會挺起豆類的年度牛市格局。再來關(guān)注最近熱潮的美國天氣，天氣預(yù)報稱，在未來一周，大豆作物種植區(qū)大多迎來干燥天氣，有利于緩解前期過度降雨而導(dǎo)致的土壤潮濕問題，利于大豆播種。因此從天氣角度來看，在對大豆持續(xù)進行了半個月的支撐后，轉(zhuǎn)好的天氣或?qū)⒃谖磥硪恢芟鳒p支撐力度，短期期價存在回落調(diào)整風(fēng)險。

　　國內(nèi)方面，昨日產(chǎn)區(qū)油廠收購大豆報價3700-3800元/噸，銷區(qū)食用大豆銷售價格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價格成交在4050-4250元/噸。美豆7月船期進口成本在4554-4592元/噸之間，巴西7月船期大豆進口成本在4360-4398元/噸之間，阿根廷7月船期大豆進口成本在4370-4408元/噸之間。昨日國內(nèi)大豆現(xiàn)貨報價在產(chǎn)區(qū)貨源緊張以及期貨盤面提振下保持堅挺，部分地區(qū)上漲20-40元/噸，港口地區(qū)由于庫存仍舊維持在600萬噸的高位水平，壓力偏大，漲幅較小且成交量偏淡。此外由于壓榨利潤出現(xiàn)小幅回升，港口日消耗量從前期的12萬噸左右上升至13-14萬噸水平。目前來看，下游粕的消費旺季仍未明顯啟動，而大豆近期的走勢主要依靠陳豆缺乏以及國內(nèi)對農(nóng)產(chǎn)品炒作熱情的支撐。

　　整體來看，替代需求支撐國際大豆價格，但短期天氣存在放緩跡象，其支撐力度將會有所削弱，美豆高位宜保持謹慎；國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品炒作熱情較高，而大豆需求尚未出現(xiàn)足量的配合。操作上繼續(xù)維持長線看漲思路，短期保持調(diào)整沒有完成觀點。短線最低止盈位繼續(xù)維持在4440一線。

　　（作者：馬笑磊　來源：邁科期貨）