農產品期貨溫和反彈,后市波動空間有限

　　自上周五開始，國內農產品期貨普遍反彈。本周一，國內農產品延續反彈，集體收漲。業內人士表示，本輪農產品反彈主要是對前期價格下跌的修正，短期內抑制基礎農產品價格過度上漲的調控壓力依然存在，國內農產品尚不具備大漲大跌的條件。

　　28日，國內農產品延續上周五反彈趨勢，集體上揚。東亞期貨分析師徐舟向記者表示，“昨日農產品價格的反彈主要是對前期價格下跌的修正。這次反彈其實從上周五就已經開始，包括美國外盤在內的農產品價格也出現了強勢反彈，目前大多數品種價格已經回到了上周四大跌附近的價位，甚至之上。”

　　徐舟認為，此前農產品下跌主要是由于全球局部地區的政治動蕩，如利比亞的動蕩，引起了市場對全球經濟復蘇的擔憂。但是農產品本身的基本面并沒有出現改變，隨著中東局勢的緩和，農產品價格走勢重新回歸基本面，就出現了近兩個交易日的反彈。

　　對于國內農產品期價的反彈，光大期貨分析師王娜表示，上周五中東局勢有所緩和，原油價格亦從高位回落，緩解了近期內外市場的恐慌心理，當日，外盤商品市場出現全線反彈，基金重新回流商品市場，為國內農產品期價反彈帶來利多支持。本輪中東格局影響的價格大幅回落，尤其是上周二外盤農產品全線跌停，更多表現為對于系統性風險再度來襲的恐慌心理，因此在動蕩局勢風波暫穩后，期價呈現出技術性反彈要求。

　　另外，借中東政治局勢炒作暫告段落后，農產品市場炒作熱點再度回歸到基本面上來。基本面信息顯示，國際市場美豆、玉米基本面利多格局依然延續，為農產品期價反彈提供中線利多支持。上周五，美國美國農業部出口銷售報告顯示，中國繼續采購南美進口大豆，同時美玉米持續四周單周出口銷售在 100萬噸以上水平，中國強勁需求延續，一定程度上打消此前中國緊縮性貨幣政策導致的需求縮減利空擔憂。

　　對于農產品后市走勢，分析師王娜認為，國內“兩會”召開在即，預計短期內抑制基礎農產品價格過度上漲的調控壓力依然存在;同時，中東局勢雖有緩和，但遭遇重創的多頭心態恢復仍需倉量和價格的配合。因此，對于此波價格反彈不宜過度樂觀，建議國內大豆、玉米等基本面偏強品種中長線多單繼續持有，短多周中仍要適度止盈，規避周邊市場價格調整風險。

　　國泰君安期貨分析師黃志強表示，“以油脂為例，外盤止跌后大幅反彈;而國內”兩會“在即，國內抗通脹、物價維穩的政策不會改變，甚至將貫穿全年，這將限制期價短期反彈空間，內盤將弱于外盤。整體來看，國內政策面對農產品期價上行有抑制作用，漲幅或小于外盤，但是下跌或調整的幅度卻與外盤相近，總體上，內盤將在較長時間內弱于外盤。”

　　宏源期貨分析師王勇認為，前期受利比亞局勢震蕩及多頭獲利平倉的影響，國際大宗商品出現了系統性調整，接下來國內農產品或維持高位震蕩行情。一方面是氣候變化引起供給沖擊與通脹壓力;另一方面是國家政策調控力度不減，從“收緊的貨幣政策”到國儲糖拋儲、禁止四大糧企入市場收糧等供需調控都可以看出，政府完成“控制物價總水平”這一任務的決心與能力。

　　徐舟認為，“后市在通脹的大背景下，農產品價格仍然將以震蕩向上為主，特別是國內糧食作物。后期需要注意的還有國家的調控政策，但調控政策僅能改變一時的市場資金情緒，并不能改變整體走勢和緩解基本面的緊張情況。”