降低豆類進口關稅傳聞未必利多國產大豆

　　周四CBOT大豆3月合約上漲2.8%，主要受玉米期貨市場的上漲，及中國正考慮降低進口關稅的傳言支持。該傳聞利多國際大豆市場從而推高當日CBOT大豆價格，但分析認為，該傳聞未必利多國產大豆。

　　2月17日，市場有傳言稱，中國將降低豆類商品進口關稅， 大豆由3%調整到1%,豆油由9%調整到5%。市場因此產生擔憂。受此影響，當日CBOT大豆大幅走高。

　　粗略按進口大豆到港價格4300元/噸，豆油10000元/噸計算，若該傳聞成為事實，進口成本方面，大豆將下降84元/噸，豆油下降400元/噸。這將提升進口大豆及豆油在中國的競爭力，從而提振美豆出口情況。因此，該傳聞當日即推動國際市場大豆上漲。

　　但分析認為，該傳聞未必利多國產大豆。首先，傳聞能否成為事實還有待進一步確認。

　　如果降低進口關稅，是出于抑制通脹的目的考慮，那么分析認為效果將非常有限。盡管進口關稅降低2%，可以降低進口成本，但受此消息影響，外盤價格一天上漲的幅度就完全吞噬了降低的成本。

　　此外，目前中國國內大豆即將開播，若降低大豆進口關稅，國產大豆的競爭力被進一步削弱，跟目前政策極力保障春耕順利進展的努力將背道而馳。

　　因此，在沒有進一步確鑿證據之前，該傳聞的真實性非常值得商榷。

　　其次，即使最終該傳聞成為事實，也未必利多國內豆類價格。因更多的進口豆類將增加市場供應，從而抑制國內豆類價格。目前，港口大豆庫存已經較為龐大。

　　綜上所述，降低豆類進口關稅傳聞并不利多國產大豆。盡管此前市場對于2011年大豆走勢較為樂觀，此波回調，市場等待多單入市機會。但因上周及本周釋放的利空一定程度上已經改變了大豆的基本面情況，因此，針對傳聞還是宜持謹慎分析的態度。