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本周前半周由于上周末中國央行并未加息，而是在上周五上調存款準備金率，國內調控擔憂預期降低，短期政策利空出盡，且馬盤在上周五庫存數據下調及天氣憂慮的支持下，連創階段性新高，也給國內形成利多，加上周三中儲糧拋售的8.3萬噸菜籽油競賣成交情況較前兩次明顯好轉，受此影響，前三天鄭州菜油期貨連續大幅拉升，周三RO1105創出10300點的盤中新高，進而令現貨獲得動能，局部報價隨后有所上調，而后半周因期價在連續上漲后面臨技術修正，且外圍美豆類呈現震蕩整理行情，馬盤也在出口數據不佳的拖累下技術性回落，鄭菜油期貨隨后呈現盤整走勢，現貨市場在成交仍未有所配合的情況下報價也趨于平穩。隨著本周初加息利空因素的落空，期價展開了大幅補漲行情，但是在沖高之后出現受阻跡象，由于短期美豆類及馬盤均以技術性調整觀點看待，難令國內油脂市場獲得更大的利多，且雖然周三菜油拋儲成交轉好，但在市場開始接受、消化國儲糧油的情況下，油脂供給量將有所增加，同時也將對抑制終端小包裝油價位起到作用，此外目前仍然處于國家政策占主導的宏觀環境中，在國內通脹壓力仍較大以及中央經濟工作會議提出將穩定物價放在更加突出位置的前提下，市場對于國家政策的擔憂并未緩解，短期菜油現貨市場觀望情緒難以消散。 綜合來看，預計短期鄭菜期貨將以技術性調整為主，RO1109支撐位在10300元/噸附近，現貨市場上目前多數地區仍是有價無市格局，缺少成交配合將令市場信心難以恢復，預計在濃厚的觀望情緒中，短期菜油現貨市場將相對平穩，主流報價將運行在9800-10000元/噸之間。 棉油：市場多空膠著 油價箱體震蕩 本周國內棉油市場價格多數地區保持平穩，少數地區價格呈現漲跌互現的格局，其價格漲跌幅度在50-200元/噸，其中新疆阿克蘇、山東濟寧地區棉油價格下跌幅度相對較大，而河北無極、陜西渭南地區棉油價格上漲幅度相對較大，截止12月17日，國內主要地區棉油價格集中在 8400-9500元/噸，三級棉油價格均價在8950元/噸，較上周末持平。 本周國內棉油價格整體與大宗油脂走勢有所背離，本周前半周受加息預期減弱影響，政策利空短期出盡，國內油脂期現貨市場大幅補漲，期間棉油報價不漲反跌，后半周豆油和棕櫚油等大宗油脂滯漲震蕩，對棉油市場更不能形成向上拉動，但基于對后市的預期良好且整體供應不多，后半周各地棉油報價均較平穩。由于棉油被主要用于調和油的制作和其他油脂的攙兌，其價格更大程度上取決于周邊市場的變動情況，即跟隨豆油、棕櫚油等油脂價格高低起伏，故此番外圍市場的回升給棉油走勢提供了有力支撐，而經歷此番調整后，棉油不僅與豆油價差擴大至750-850元/噸，更與24度棕櫚油價格倒掛，令其在勾兌領域的比價優勢再度顯現，伴隨部分中下游買家采購熱情的回升，也令棉油持貨廠商挺價心理升溫。 而來自成本的支撐作用亦不容忽視，由于在本年度棉花播種期適逢“倒春寒”天氣，裂鈴吐絮期又有強降雨天氣頻繁來襲，棉花減產曾一度將棉花以及籽棉價格推升至歷史高位，而油廠多在2.00元/斤以上的價格高點囤積了大量棉籽，庫存棉油價格高企，加之區域性強降水已使棉田遭受洪澇，不僅新棉籽水分偏高，且含油率與蛋白含量均有所下滑，更使棉油的壓榨成本進一步攀升，因此當前不少地區棉油價格已經瀕臨生產成本，部分地區甚至已與成本面臨倒掛，從11中旬以來，河北藁城、河南尉氏等地油廠已停止對外公布棉油報價，部分產區油廠停機率已達90%，甚至實力較小的油廠已經瀕臨倒閉,成本因素仍給予棉油走勢較強的底部支撐。 |
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