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標(biāo)題: 10月份調(diào)整期過后豬價(jià)上調(diào)或再啟動(dòng) [打印本頁]

作者: 畜牧編輯 時(shí)間: 2015-10-8 09:21
標(biāo)題: 10月份調(diào)整期過后豬價(jià)上調(diào)或再啟動(dòng)

　　豬價(jià)走勢符合預(yù)期，調(diào)整已快接近尾聲。2015年9月20日全國22省市生豬平均價(jià)為17.59元/公斤，環(huán)比下跌3.2%，生豬周價(jià)格自2015年8月14日首次回調(diào)以來，迄今下跌了8毛錢，幅度為4.3%.我們在前2篇行業(yè)報(bào)告中預(yù)測8月份豬價(jià)進(jìn)入調(diào)整期，10月調(diào)整大概率完成。目前來看，8、9月份走勢符合預(yù)期。

　　預(yù)計(jì)10月份豬價(jià)調(diào)整期結(jié)束后豬價(jià)有可能再次啟動(dòng)，養(yǎng)殖股股價(jià)回調(diào)是良好布局時(shí)點(diǎn)。原因在于：第一、從過去15年每月生豬平均價(jià)格來看，從8月份開始出現(xiàn)回調(diào)，到10月份達(dá)到回調(diào)的最低點(diǎn)，回調(diào)幅度約5%左右；回調(diào)結(jié)束后，隨季節(jié)性因素來臨，10月份以后豬價(jià)將再次上漲。而目前的生豬月平均價(jià)格從8月高點(diǎn)至今只回調(diào)了約3%，回調(diào)的幅度其實(shí)并不大，不必恐慌。第二、從草根調(diào)研的結(jié)果來看，大多數(shù)養(yǎng)殖戶在經(jīng)歷兩年的虧損后終于迎來了豬價(jià)高峰，不敢再壓欄，急于出欄以補(bǔ)充現(xiàn)金流。現(xiàn)在養(yǎng)殖股股價(jià)已出現(xiàn)回調(diào)，我們認(rèn)為目前可以逐步布局養(yǎng)殖股，迎接第三波養(yǎng)殖股投資機(jī)會。

　　2015年8月能繁母豬存欄量繼續(xù)下降，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄十分理性。2015年8月能繁母豬存欄量3860萬頭，環(huán)比下降0.4%，能繁母豬存欄量已連續(xù)25個(gè)月下降，累計(jì)連續(xù)下降幅度約25%.養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄很理性，這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一、養(yǎng)殖戶在經(jīng)歷兩年虧損后，雖然目前有一定的補(bǔ)欄量，但很多不敢再像2011年時(shí)瘋狂補(bǔ)欄，還處在觀望豬價(jià)、理性補(bǔ)欄階段。養(yǎng)殖戶基本沒有新建產(chǎn)能，行業(yè)很少新進(jìn)資金。第二、養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流不充足，部分養(yǎng)殖戶即使想大量補(bǔ)欄也心有余而力不足。補(bǔ)欄養(yǎng)殖戶預(yù)計(jì)要到2015年底才能把飼料經(jīng)銷商的欠款還清，補(bǔ)欄高峰可能要到2015年4季度。

　　生豬需求量減少已得到緩解，正逐漸企穩(wěn)。近幾年豬肉需求主要受經(jīng)濟(jì)下行和三公消費(fèi)限制影響而下降，但三公消費(fèi)預(yù)算2015年已同比持平，而且2015年7月份之前的豬價(jià)表現(xiàn)出淡季逆勢上漲的態(tài)勢，這種反常的淡季不淡的現(xiàn)象說明近兩年豬肉需求減少對豬價(jià)的影響或已反映，正逐漸企穩(wěn)。

　　我們認(rèn)為豬價(jià)調(diào)整即將結(jié)束，養(yǎng)殖股股價(jià)回調(diào)是良好介入機(jī)會，可逐步布局。由于需求端企穩(wěn)而補(bǔ)欄理性，看好調(diào)整期后的豬價(jià)再次反轉(zhuǎn)。首推行業(yè)優(yōu)質(zhì)白馬股：大華農(nóng)（溫氏）、牧原股份和彈性標(biāo)的：天邦股份；其次推薦圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧、正邦科技和益生股份。

　　來源：財(cái)富證券

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