未來糧食比黃金更“金貴”

　　有專家認為，只要經濟存在不確定性，只要美元有下跌的可能，只要存在匯率戰爭的可能，黃金價格就會毫無懸念地上漲;投資黃金實際上就是做空經濟，與美元相比，黃金再貴都不算貴。這不由得讓人想起一位中國歷經滄桑的老人說過的一句話：糧食比黃金更有用。美國前國務卿基辛格也曾講過類似的話：“誰控制了石油，誰就控制了所有國家;誰掌握了貨幣發行權，誰就掌握了世界;誰控制了糧食，誰就控制了人類。”

　　黃金與美元相比再貴都不算貴

　　近幾個月，黃金價格一直在漲，且連續創出歷史新高。9月22日，美聯儲議息會議后發表的聲明認為，從更長期看，潛在通脹指標目前所處水平在某種程度上低于聯邦市場公開操作委員會(FOMC)所認為的與其促進就業最大化和物價穩定性使命最相符合的水平。因此，全球美元流動性將出現一個持續上漲過程，體現在貨幣價格上將是一個美元持續貶值的過程。這也是金價不斷創新高的主要原因，但與美元相比，黃金再貴都不算貴。而這必將導致悲劇性的結果，因為不可能所有貨幣都同時貶值。根據數學原理：當一國貨幣貶值時，必然導致其他貨幣升值。

　　觀察美國經濟，不難發現：一是美國向別國借錢消費，促進本國經濟發展;二是美國試圖搞垮最大債權國，掠奪“大股東”財產;三是美國通過本幣貶值，達到賴賬目的。這一次，美國希望通過美元貶值，逼迫中國重蹈日本的覆轍，應該引起我們的思考。在人類經濟史上，還從來沒有一個超級大國，會借給另一個超級大國這么多錢。在筆者看來，2011年，糧油等農產品領域將是市場關注的焦點。各國寬松貨幣引發通脹后，許多國家都會只剩下“買糧錢”。

　　10月1日，芝加哥農產品期貨價格全線暴跌，據傳是由于基金清盤導致的。基金清盤的理由有點不可思議，9月30日美國農業部公布的庫存報告顯示，截至9月1日美國玉米庫存總量17.08億蒲式耳，較此前市場預期高出約3億蒲式耳。庫存的增加將使玉米供給更為充裕，從而打壓了玉米價格。而讓筆者深思的是，到目前為止，美國還沒有什么東西因自己有剩余而賤賣給其他國家。

　　農業領域或成“吸金”地

　　今年以來，全國27個省、自治區、直轄市農作物受災700.24萬公頃，直接經濟損失約1422億元。與2000年以來同期相比，災害損失各項指標均偏多。在筆者看來，未來農業尤其是農產品領域將成為主要的“吸金”地，理由有三。首先，有政策扶持力度。2011年的“一號文件”核心內容極有可能是“深化傳統農業向現代化農業轉型”。屆時，國家可能會出臺一系列新的強農、惠農政策，為農業發展提供更有力的農資、農技及政策支持。其次，通脹預期提升波動性機會。從CPI波動趨勢看，通脹預期較為明顯，國際農產品價格均出現了大幅上漲。再次，頻發自然災害是農產品價格上漲的重要推手。今年，俄羅斯干旱、東南亞水災、加拿大火災導致小麥和油菜籽產量減少20%。近期，強臺風“鲇魚”經過之處更是顆粒無收。近幾年的自然災害比以往有所增加，且危害加大，今年我國先后遭受旱災和澇災。而最后一根“稻草”是，各國為刺激經濟、改善出口紛紛大規模印刷的鈔票。

　　9月份我國CPI同比增長3.6%，創23個月新高，并有加速勢頭。近段時間糧食相關品種價格也出現了大幅上漲。但是，如果誰要擔心農產品供不應求，無疑是杞人憂天，近期農產品價格上漲的罪魁禍首是過多的流動性。上世紀90年代以來，我國因農產品價格上漲導致的CPI上漲，是在農業豐收的大背景下發生的。換言之，農業出現大豐收，農產品未必不漲價。可以預期，在各國貨幣泛濫、通脹預期上升的大背景下，今年年底明年年初，投機資金必然會大規模推高大宗農產品價格。

　　目前，我國正處于傳統農業向現代農業轉型的過程中，新技術和資本的投入都增加了農業生產成本。2009年下半年，農業生產資料價格開始上漲并最終反映在終端農產品價格上，加之市場流動性充裕帶來的投機行為和氣候異常等因素，共同推高了農產品價格。從中長期看，我國人口“劉易斯拐點”的到來也正在逐步推高包括農民在內的低端勞動力成本。同時，隨著農村勞動力大量向城鎮轉移，過去的農產品生產者變成現在的農產品消費者，都將不斷促使農產品價格上漲。綜合來看，農產品在未來較長一段時間具有較多投資機會。

　　國外糧食減產引發農產品價格上漲，既有氣候因素導致的供給減少，也有全球流動性泛濫的貨幣因素。從歷史經驗看，農產品價格上漲一般會持續一段時間，由于今年全球性氣候變化導致價格波動更為劇烈，上漲周期可能較以往更為持久。短期來看，在人口增長、消費轉型推動農產品實物消費需求穩步增長的同時，水資源匱乏、基礎設施建設滯后、種植成本上升等一系列因素，已給農產品供給帶來了巨大壓力。長期來看，我國糧食價格管制所形成的農產品價格低估局面，已嚴重制約了農民收入水平的提高和農地貨幣化的有效推進，而這一系列“三農問題”中的結構性矛盾，只能通過農產品價格上漲來發現價值和解決。

　　從糧食需求看，主要來自個三方面：口糧、飼料用糧和工業用糧。在我國對工業用糧有明確限制的條件下，決定我國糧食需求的兩大變量是人口增長和消費升級。至少在2020年之前，我國人口仍將保持增長，對糧食的剛性需求會不斷增長。居民收入增長將導致食品消費結構巨大變化，即通常所說的消費升級，其中高級農產品消費占比將明顯提高，特別是對動物蛋白的消費。由于農業初級產品向次級、高級產品轉化時，每向上一級能量轉化率不到一成，因此在維持人均攝入能量不變的保守假設下，高級農產品消費比重的提高將會導致糧食需求總量增加。

　　農副產品價值重估不可避免

　　回看我國改革開放30年，國民財富增加近百倍，所有基礎產品價格幾乎都翻了幾番，唯獨農副產品價格因其敏感性，一直被國家嚴格控制著。長期壓制農產品價格的結果，一方面導致農民的“相對貧困化”，使農業更加積貧積弱，另一方面造成農產品價格的“價值洼地”，使農產品價格相對其價值明顯低估，客觀上需要“價值發現和價格糾正”。在我國近二三十年的經濟增長周期內，當所有價值體系都經歷重估之后，農副產品價值的重估迫在眉睫，更是不可避免。

　　農民的惜售心理不是歷史的傳承，以前農民收獲完后都積極主動地賣糧還貸，現在惜售心理源于種植成本的不斷提高。據湖北農業部門統計，今年種子、化肥、農藥等價格出現了大幅上漲，1—3月份，湖北省農業生產資料價格同比分別上漲17.3%、19.8%和27.9%，其中3月份是自2006年8月連續20個月上漲以來的最大漲幅月份。特別是糧食主產區的農資價格漲幅最大，化肥價格漲幅在12.6%—86%，漲幅最大的復合肥和過磷酸鈣，每噸分別上漲66.7%和86%;農藥價格漲幅在9.8%—33.3%，多菌靈、草甘磷價格均上漲50%以上;種子、農用薄膜、農用柴油等價格也有不同程度上漲。

　　經濟學認為，農產品市場某種程度的投機炒作雖可以短期導致農產品價格較大幅度上漲，但放在一個比較長的時期衡量，“炒家”其實只是價格發現者，不是價格制造者。任何“炒家”都不可能形成一種價格趨勢，只有市場可以做到這一點。如果說我國農產品價格上漲已經成為一種趨勢的話，那么這一定不是“炒家”的作用，而是客觀規律的作用。

　　自古就有“谷賤傷農”的例子，現在并不鮮見。2006年黑龍江的“豆賤傷農”，導致了2007年國內大豆、豆油價格的超預期上漲。近期國際糧價大幅度上揚，而今年四川、重慶、江西、湖北等地農田拋荒現象十分嚴重，勢必會造成下一年度糧食一定程度的減產。在種植成本不斷高企，糧食、油脂、油料等作為生活基礎必需品的價格不斷受到打壓的情況下，農民的惜售心理會不斷加重，最終可能會演變為“無物可售”的境地。

　　再看美國，美國的農業一直是虧損經營的戰略性產業，政府強制推行“休耕制”，要求農場主每四年必須休耕一次，違規者罰款，休耕者補貼。美國田納西大學農業政策研究中心提供的數據，1990—1998年間，美國農業補貼金額每年都在100億美元左右，1998年后提高到每年200多億美元。從1950年至今，美國農地規模從12億英畝下降到9億多畝，但同期農業的機械化和規模化水平顯著提高。所以，美國始終保持著世界農業第一大國的地位，其現有農地規模為中國的3.1倍。我國有句成語：韜光養晦，厚積薄發。這句話用在美國農業的國家發展戰略上再貼切不過，因為美國農業和航天軍工產業一樣，是美國傲視全球的實力象征。如今，美國對石油價格的控制力日趨下降，手中還有一個撒手锏，就是糧食。全球糧食貿易的80%控制在四大跨國糧商手中，其中排在前三位的都是美國的“百年老店”。

　　作為金融業者，我們要看懂兩種天氣：一個是自然天氣，它決定著農產品的產量;另一個是經濟環境天氣。不同的天氣，要采取不同的投資方向和策略。然而，今年這兩種天氣都存在諸多不確定性，讓許多投資者無所適從。過去的經驗和規律已經過時，在現階段哪里的風險最低呢?在筆者看來，未來較好投資領域應滿足以下幾個方面要求：生產周期不能太短(太短不利于穩定價格);經濟向好時價格會水漲船高(成本推動價格上漲能夠被社會廣泛接受);經濟衰退不會影響消費;我國城鎮化發展趨勢有利于其發展;擴大內需時，它是政府重點扶植對象。