蒙牛三重奏 牛根生演繹資本游戲

　　文/唐 亮

　　和一年前相比，牛根生似乎有些消瘦憔悴了。7月7日下午，他出現在“中糧入股蒙牛媒體溝通會”上，不過眼神依然鎮定自若。

　　牛根生兌現了“萬言書”中的承諾，沒有將蒙牛賣給外資。不過，他選擇和中糧集團董事長寧高寧、厚樸基金創辦人方風雷一道，導演了一出意味深長的資本游戲。

　　這筆買賣堪稱中國食品行業最大宗交易。牛根生將其實際控制的近10%的蒙牛股份，以17.6元的價格配售給中糧和厚樸基金成立的一家目標公司；同時，中糧與厚樸還將以相同價格認購蒙牛增發攤薄后的10.01%新股。總成交金額達到61億元。

　　交易完成之后，牛根生在蒙牛的股權將從4.4%下降到3.96%；牛根生此前捐贈自己持有的蒙牛股票所成立的“老牛基金”則將出清所持有的全部3.48%股權；剩余出讓股權則來自于注冊在英屬處女群島，由蒙牛發起人、業務伙伴及員工擁有的“金牛”和“銀牛”。

　　而中糧與厚樸成立的合資公司將持有蒙牛20.03%股權，加之中糧在合資公司中占有70%股權，因而中糧在事實上已經成為蒙牛第一大實際控制人。

　　一個身份模糊不清的蒙牛，就這樣出現在人們的面前，是國資、是民資，還是外資？寧高寧的現身，意味著蒙牛已經成為一家“準國企”；再看看有著外資背景、外資作風的方風雷，你又會覺得蒙牛還是具備一定的外資后臺。

　　不過，這些都不重要了。經歷了三聚氰胺、特侖蘇OMP事件的接連打擊，蒙牛市場銷量下降了不少。據稱，去年銷售額達到46億元的特侖蘇，今年銷售額預計僅為25～30億元。而為了維持市場地位、恢復市場、支付原奶成本，蒙牛資金缺口高達20～30億元。這些需要牛根生“背靠大樹好乘涼”，找幾個“好兄弟”來幫忙。

　　而在牛根生眼中，寧高寧，方風雷都是令他放心的“大熟人”。

　　年7月，寧高寧親自參觀蒙牛新廠房，并對牛根生“一心一意做牛奶，聚精會神做雪糕”的提法大加贊賞。這些交情的一個具體表現，便是牛根生為中糧可口可樂飲料（內蒙古）有限公司解決選址問題——這家工廠就位于蒙牛工業園以東100米。

　　年6月建業地產在香港上市時，方風雷就是建業地產聘請的獨立董事，牛根生也以個人名義購買了建業地產的股票。

　　世事就是如此難以預料，牛根生的馬頭琴、寧高寧的正統中國大鼓、方風雷的小提琴終于匯集成為一曲萬眾矚目的三重奏。

　　寧高寧的目標，是打造一個全產業鏈糧油食品企業，入股蒙牛正是高起點進入乳制品行業的良好契機。而寧高寧對牛根生也是放心的。他承諾，中糧集團是長期持股的戰略投資者，在蒙牛未來的董事會11名董事中占3個名額，均為非執行董事；中糧集團不參與蒙牛的具體經營管理，不改變現有的經營團隊的連續性和穩定性，也不改變目前的戰略方向。

　　言下之意，只要有寧高寧在，牛根生就一定在。

　　三重奏另一位演出者方風雷，則繼續實現他在厚樸基金的一貫作風：所有投資均與中國概念有關。更何況，這一次的參與伙伴是寧高寧和牛根生這樣老練的商界大鱷。

　　老練，可以體現在任何時候、任何地方。媒體溝通會上，面對“蒙牛資金鏈緊張”的質疑，牛根生沒有任何軟弱：“如果有資金鏈的問題，我們和寧總不會一拍即合，現在考慮最多的是戰略層面的事。”

　　現場沉寂片刻。