國儲壓力不減 豆粕延續弱勢

　　受技術拋售打壓，加之缺乏支撐性消息提振，周五美豆繼續脫離周邊市場走勢重回弱勢格局。中國本周將繼續拍賣大豆，市場成交狀況及政策會否變化同樣受到近期美豆關注。今日連豆市承接周五美豆弱勢紛紛低開，豆類市場缺少推漲因素導致上漲乏力，全天持續弱勢振蕩。國內商品市場走勢分化，工業品受經濟回暖拉動價格持續上行，并吸引資金參與熱情，而豆類持續多日窄幅整理，資金參與度降低，出現增倉放緩、成交量萎縮跡象。截至收盤，M1001豆粕報收2810元/噸，較上一交易日結算價下跌33元/噸，跌幅為1.16%，持倉減少13798手。

　　良好的生長條件仍是當前制約美豆上行的重要阻力，面積與單產雙雙提高導致的2009/10年度美豆產量有望大幅增加。作為美豆最大的進口國，中國巨量國儲大豆因拍賣價格高于企業采購成本而無人問津，而市場擔憂國儲大豆無法順利回流市場可能引起中國大豆進口進度放緩。從CFTC最新公布的持倉報告看，基金持有的美豆凈多單仍在延續減少趨勢，目前基金凈多單量為8.3萬手，較6月初的12.8萬手年內峰值大幅減少。一般而言，投機基金對趨勢的把握能力較強，而目前的持續減倉行為顯示基金對后市美豆上漲缺乏信心。7月29日國家臨時存儲大豆競價交易將繼續進行，盡管首拍以流拍結束，但絲毫沒有動搖國儲調控市場的決心。3750元/噸的起拍價格令企業無法接受，而降低拍賣價格又有違順價銷售原則，為平衡各方利益會否出現政策調整值得各方密切關注。

　　外盤走弱及國內大豆拋儲壓力增加國內豆粕現貨市場反彈阻力，周末期間，各地觀望氛圍濃厚，今日各地豆粕報價小幅走弱。6、7月份國內進口大豆總到港量將超過910萬噸，各地大豆原料充足，沿海油廠開工情況較好。東北地區油廠因大豆原料短缺開工率不足，豆粕庫存持續消耗價格穩定。國內養殖市場運行平穩，各地豬價穩中偏強，生豬每頭盈利百元左右，肉雞和雞蛋價格陸續走穩，養殖業整體好轉。建議豆粕生產方積極出貨，中間商觀望為宜，養殖企業維持合理庫存水平。

　　操作建議：美豆長勢良好，產量預增令期價仍未走出低迷；國內大豆拋儲壓力猶存，豆類反彈仍阻力重重。從技術分析上看，M1001豆粕日K線收十字星，期價跌破上周整理平臺小幅下移，整體仍未脫離振蕩格局。建議投資者以振蕩思路參與近期豆粕行情，商品走勢分化，隔夜持倉需謹慎。