肉制品：行業毛利率仍可上升

　　2009年3月，全國規模以上企業屠宰生豬1562萬頭，環比增加24％，同比增加28％。4月24日，生豬價格已跌至10.08元/公斤，同比下降40％，與上一輪豬價高峰——04年10月價格（9.54元/公斤）相差無幾。由于豬價持續下滑，屠宰企業不愿增加庫存，凍肉產量有所下降。對下游肉制品企業而言，成本下降推動毛利率回升，09年一季度肉制品重點公司毛利率水平已處于04年以來的歷史高點。預計二季度生豬供給仍將增加，豬價持續下行，肉制品行業毛利率仍有可能上升。

　　不過，5月份肉制品市場需求存在兩大擔憂：一是“豬流感”誤解影響豬肉和肉制品消費，二是雨潤“瘦肉精”等負面消息可能打擊脆弱的食品質量信心。如果中國經濟轉好趨勢明確，“豬流感”誤解迅速澄清，肉制品消費增速下降趨勢有望在09年二季度見底，行業景氣逐漸上行。如果下半年出現溫和通脹預期，將有利于肉制品行業景氣加速回升。

來源：中國證券報