豆粕價格后期仍有望堅挺在成本線之上

大商所主要品種本周行情綜述：

周內歐美股市低位反彈，國際原油震蕩走高，共同支撐商品市場短線走強。雖然周初美豆在之前破位后繼續延續弱勢整理行情，但USDA月度供需報告及周度出口數據利多，阻止美豆繼續下挫，同時市場預期OPEC本周會議上可能繼續減產，提振美豆即美豆油(資訊,行情)的持續反彈。外盤的止跌回穩對連豆有較強的刺激作用，本周豆市先抑后揚，總體維持交易重心。事實上近期以來，受到油粕價格一度下滑的壓力，黑龍江主產區油廠、糧點和村屯的大豆(資訊,行情)收購價格之前有持續下滑傾向，不過周內主產區普降大雪之后，部分路段封道，因而使得許多產區市場交易基本停滯。目前產區油脂企業因壓榨虧損，下游豆粕(資訊,行情)豆油銷售不旺影響，絕大多數廠家停機。而南方地區大豆現貨通過成交不旺，受飼料企業補庫拉動，豆粕現貨價格小幅上漲，豆油銷售清淡。近期的進口大豆分銷市場顯然給市場帶來明顯壓制，而國儲又傳出消息稱會適時出售部分庫存大豆，對于整體行情有利的技術面形態形成鮮明反差，整體展望后市，預計近期國產大豆市場仍將繼續承壓，而美豆的反彈力度和國家收儲仍是指導市場價格的主要因素。

大連豆粕市場周內震蕩攀升，場外資金流入是豆價強勢運行的主要原因。盡管受到來自養殖需求疲軟的壓力，但是由于飼料養殖企業庫存相對不高，并且在當前價位市場認可度較高，因而本周企業陸續有入市采購行為，雖然數量有限，但足以提振沿海各地油廠相繼調高報價，并讓粕價保持相對穩定。展望后市來看，飼料企業階段性庫存數量和成本呈現地區性差異，這將會繼續影響市場供需雙方的交投心態。而外盤整體走勢的指引也將是豆粕走勢表現的關鍵，豆油偏弱、需求預期回暖等背景下，預期豆粕價格后期仍有望堅挺在成本線之上。

本周，大連豆油市場沖高回落，整體依然維持低位弱勢震蕩為主。疲弱的基本面情況是豆油市場難以樂觀的主要原因。進入3月份以來，國內豆油等食用油銷售情況每況愈下，多數貿易商繼續離市觀望，而投機性囤貨采購的意愿也日趨謹慎。貿易商“零庫存”的避險意愿較重，而春節之后的散裝油市場成交進度相當遲緩。鑒于后期進口豆油將不斷到港，而需求不暢，加之豆粕期價近期良好表現形成的比價壓制，共同決定了短期市場難有樂觀預期。展望后市，“兩會”之后的政策導向指引將是目前弱勢行情中引導的關鍵，短期技術面偏弱形態較為明顯，建議投資者保持觀望或偏空策略。

國際玉米價格受出口數據以及原油大漲的支撐，本周出現反彈走勢，但國際經濟形勢仍令市場擔憂，反彈的高度受到限制。現貨方面，受收購數量不理想影響，深加工廠再度上調了玉米收購價，目前深加工企業收購價格已全部在1400元/噸以上。2月份中國種豬及商品代生豬存欄總量環比增長0.15%，供應總體充足。總體來看，目前商品市場的振蕩格局仍不會很快結束，國內市場的影響因素主要仍是國家收儲政策的推助，在預期近月合約仍將保持穩定態勢的同時，但受需求前景不佳影響，預計玉米遠期合約調整壓力依然較大。

原油本周振蕩，塑料小幅回升。現貨市場上，伴隨國內石化取消掛牌定價銷售，市場逐步過渡到穩定，但需求不振依然影響市場，預計現貨價格維穩為主。目前市場主流價位8800-9200元/噸。而國內期貨市場，主力905合約周內持續出現反彈，市場資金推助的概念較多，因此隨意性較為明顯，后期關注8100、8000和7800支撐位，8300和8400壓力位。綜合來看，投資者仍需密切關注兩石化廠價格政策和國內外政府救市動態，中長期受中東擴能影響，市場反彈高度沒有太高預期。