近期國內豆油市場價格走勢先揚后抑

　3月中旬以來，國內油脂市場整體呈現底部盤整特征，國產棉油、花生油價格走勢相對平穩，進口棕櫚油分銷報價箱體內振蕩，菜油價格成為唯一上漲的食用油品種，而豆油行情本周走勢先揚后抑。截止3月12日，國內五大主要食用油均價指數（DOPI）為6580元/噸，較一周前上漲30元/噸，創下3月份以來的新高。

　　近一周里，主產區四級豆油廠價降至6100元/噸-6500元/噸，周比保持相對穩定。其中：黑龍江地區四級豆油集中出廠報價在6800元/噸-6900元/噸，當地三級豆油報在6900元/噸-7000元/噸，一級豆油報在7000元/噸-7100元/噸，分別較昨日持平；遼寧地區四級豆油集中出廠報價6550元/噸-6600元/噸，三級豆油報在6650元/噸-6750元/噸，當地一級豆油掛牌報價在 6800元/噸-6900元/噸，分別較周三持平，大連地區成交價格偏低，現貨價格可議；吉林地區四級豆油集中出廠報價在6700元/噸左右，三級豆油報在6850元/噸左右，當地一級豆油報在6900元/噸-6950元/噸，分別較周三持平；天津地區四級豆油集中出廠報價在6300元/噸左右，較昨日持平；當地一級豆油報價在6600元/噸，下調30元/噸-50元/噸，可議價；山東地區四級豆油集中出廠報價在6300元/噸，一級豆油報在6550元 /噸-6600元/噸左右，分別較周三調低50元/噸；廣東地區四級豆油集中出廠報價在6200元/噸以上，當地一級豆油報價在6600元/噸以上，分別較昨日持平。

　　本周期間，全球豆油市場關注美國農業部（USDA）供需月報，以及國際石油價格幾乎成功的突破性上漲行情，包括國際棕櫚油與豆油價差的顯著縮小，共同造成美盤CBOT豆類期貨市場寬幅振蕩。與此同時，來自中國“兩會”的政策面多空參半，加上外圍證券市場繼續下跌探底，導致連盤豆油期貨合約振蕩明顯加劇，鑒于終端市場成交本周整體疲軟，預計后期賣方提價現貨的意愿仍遇阻力。其具體原因現概要分析如下：

　　一、USDA豆油報告數據利空，國內豆油市場賣方提價舉步維艱

　　上周五（3月6日），由于金融行業難以抽身衰退危機，美聯儲（FED）巨額注資救市目前收效甚微，投機信心的極度匱乏導致市場恐慌性拋售，美國道瓊斯股指盤中跌破6500點大關，與標準普爾工業指數一道再次成為“難兄難弟”，雙雙創下12年以來的新低！受歐美證券市場大幅下跌的拖累，美元匯率升勢仍遇阻于90關口，這對國際石油價格和大豆形成托底支撐。

　　不過，本周三，美國農業部（USDA）月度供需報告中，美國大豆期末庫存數據數據利多，主要因為上調出口數據，同時下調加工數據，這也對大豆價格形成底部支撐。不過，與此同時，USDA本月大幅調低生物燃料行業對豆油的用量，導致美國國內豆油期末庫存預估值相應上調，加上當日盤中，美國紐約商品交易所（NYMEX）原油期價止漲回落，對美盤CBOT豆油市場形成破位下行壓力。

　　周二亞洲電子盤中，CBOT豆油主力0905合約盤中最低探至29.70美分/磅，這是自2月20日之后，大盤再次跌破30.00美分/磅的心理支撐位。按目前外盤豆油合約折算，今年二季度船期的進口南美毛豆油，CNF折算到港成本位于5750元/噸-5950元/噸，較一周前下跌了250元/噸。受外圍市場寬幅振蕩的心理影響，本周盤中，大連商品交易所（DCE）豆油合約位于5900元/噸-6200元/噸，多空角力導致盤面波動頻繁，植物油廠商逢高積極套保。

　　二、國內豆油現貨成交需求仍疲軟，多數油廠料將延續議價套現策略

　　進入3月份以來，國內豆油等食用油銷售情況不盡理想，多數貿易商繼續離市觀望，投機性囤貨采購的意愿日趨謹慎。不少油廠反映，2月份期間，小包裝油市場銷量環比下降至少四成到五成，貿易商“零庫存”的避險意愿較重，而春節之后的散裝油市場成交進度相當遲緩。近日，外圍證券、金融市場振蕩探底，中國經濟同樣面臨下滑風險，加上“兩會”期間，政府表示將繼續增強國儲系統的吞吐調控作用，積極貫徹油料生產振興計劃，這對于相關油脂市場的看漲預期無疑形成抑制。

　　近日，市場傳言稱，為保障糧油市場供應、價格穩定，國家應急收儲的部分大豆、植物油（豆油、菜油）可能輪出投放市場，這導致三大植物油期貨市場近日全線回落。另外，目前國內外油脂、油料價格“倒掛”明顯，近月大中型企業進口買盤的數量激增，也加重了市場對于后期植物油價格總體走勢的擔憂。在此情況之下，國內油脂市場缺乏突破性的方向題材指引，而美國USDA報告壓制外圍油、籽價格波段升勢，加上美元匯率走勢搖擺，料將促使國內油廠、貿易商維持高報低走的豆油銷售策略。同時，后期國家油籽相關政策的出臺仍值得密切關注。