連豆窄幅整理，等待報告指引

　　一、國內市場

　　今日連豆再度走高，主力909合約上探3600，午后期價維持窄幅整理，全天交投較為活躍。主力合約A0905開盤3611，最高3655，最低3611，收盤3644，較上一交易日結算價下跌1點，成交近6824手，減倉2154手；主力合約A0909開盤3570，最高3593，最低3563，收盤3571，較上一交易日結算價下跌9點，成交28.6萬手，減倉1282手。

　　二、國外市場

　　受南美作物產量不確定因素支撐，周一CBOT大豆近月期價雙邊震蕩后小幅攀高，遠月合約大部收低。對于旱情可能造成阿根廷大豆單產進一步降低的擔憂持續存在，同時市場預期美農業部將在新月度報告中下調美豆和全球大豆結轉庫存。預估投機基金日買入1000張大豆合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為4.6萬張。

　　南美阿根廷大豆產區天氣：到本周中段，阿根廷將重回干燥模式，到本周末，產區氣溫將再度變得比較炎熱。目前來看，最早到下周中期不會出現降雨。

　　三、國內現貨市場

　　產區大豆現貨價格上漲1-2分/斤：哈爾濱1.74-1.75，集賢1.68，友誼1.67，佳木斯1.71，樺川1.71，牡丹江1.74，海倫東源1.75；商品豆：海倫1.76-1.78，張維1.77，克東1.75，訥河1.75-1.77，密山1.74。目前產區油廠陸續開工，下游油粕價格好轉，推動油廠提價補充庫存，農民等待第三批大豆收儲，惜售觀望心理較重，國內港口地區進口大豆分銷價格偏弱，山東港口均價3500元/噸，華東地區3580元/噸，市場成交清淡。

　　產區國儲收購陸續開始，加之油廠開工生產，目前農戶惜售心理較重，產區大豆價格在春節后呈現穩中有升趨勢，商品豆外運開始活躍，大豆有向賣方市場的轉化的跡象。目前看產區國產大豆將繼續穩步攀升，漲幅將視油粕銷售狀況決定。

　　四、關注USDA月度供需報告

　　今日CBOT盤前，美農業部將公布2月份供需報告。分析師平均預計，2008/09年度美豆結轉庫存量為2.03億蒲式耳(預測區間為1.23-2.3億蒲式耳)，上月報告為2.25億蒲式耳。目前市場普遍認為此次報告利多，最為關注的數據將視南美大豆產量的預估，若減產預估值高于700萬噸，則美豆有望上探1100美分。

　　五、操作建議

　　周二晚見，USDA將公布大豆月度供需報告，而連豆在經過連續的上漲后，期價開始窄幅整理，市場在美國報告前觀望為主。目前看美豆繼續上揚需要新的利多因素推動，若本次報告無法推動期價走高的話，那國內連豆將面臨較大的回調可能。但從目前整體商品市場來看，受中國全方位收儲行為提振，期貨市場繼續延續反彈符合當前的市場氛圍，更符合全球聯合救市的意愿，所以短線美國農業部報告不出現大幅利空的情況下，我們仍要保持偏多的思路。操作坊面，在909合約上可考慮逢低吸納，突破3600一線獲利了結的操作方式。