09年玉米行情政策市特征將更加明顯？

　　日前國家宣布的第三批玉米收儲計劃已經成為事實，經過市場消化，這一重大消息在連玉米期價上得到較為合理的反應。首先我們要簡單回顧一下國家今年的收儲政策，然后再解讀和分析政策對2009年玉米行情的影響，最后對未來的玉米行情做出預測。

　　今年我國實現了連續五年糧食增產，作為世界三大糧食作物的玉米也喜獲豐收，產量高達1.56億噸，較上年增產了2.43%。但是增產的同時，國內需求卻持續不振。受金融危機影響，國內玉米需求萎縮，尤其是玉米深加工企業經營困難，甚至倒閉。面對這樣的供過于求的現狀，國家采取積極措施，在10月20日,發改委公布了最新的糧食最低收購價方案:在東北地區按照每市斤0.75元的價格實行玉米國家臨時收儲,即以1500元/噸的價格收儲,比去的收儲價格年提高了100元/噸。連玉米提前做出反應，連續兩個交易日大幅反彈，上漲近5%。但此時的玉米價格仍然偏高，這一收儲價格的確定并沒有使玉米走勢從此反轉，而只是暫時減緩玉米價格下跌速度以及給出了玉米的價格底部。

　　第一批玉米收儲數量為500萬噸，顯然不能滿足今年豐產的需要，市場根據去年的收儲情況早已預期下一批500萬噸的收儲數量。到12月3日，國家公布了第二批糧食收儲，再收儲500萬噸玉米，而市場已經不為所動，只是在經過11月底到12月初的連續下挫后有所企穩。

　　12月18日上午，來自國家發改委、國家糧食局、商務部、農業部、財政部、中儲糧總公司等部門的負責人在北京討論了下一步的玉米調控思路。與會的官員們就進一步加大政府收儲力度達成一致，而此前業內呼聲日高的玉米出口放行則沒有通過。而此時市場已經開始傳聞2000萬噸的收儲數量，連玉米應聲大漲，從19日起開始反彈一直持續到目前，已經上漲了近兩周，從1480無/噸震蕩上行至1560元/噸，上漲幅度已經超過5%。

　　12月24日，消息得到證實。國家糧食局會同國家發展改革委、財政部、中國農業發展銀行聯合下達第三批國家臨時存儲糧食收購計劃，安排中儲糧總公司在內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江省(區)收購國家臨時存儲玉米2000萬噸，其中：內蒙古330萬噸、遼寧350萬噸、吉林870萬噸、黑龍江450萬噸。這批國家臨時存儲玉米的收購執行期截止到2009年4月底。(附連玉米指數日K線圖)

　　連玉米指數日K線走勢對收儲消息的反映

　　我們分析一下近來的玉米基本面情況，可以從中理解為什么國家如此大力收儲玉米。從7月份連玉米見頂以來，玉米的基本面情況不斷惡化。首先是今年玉米豐產，根據國家糧油信息中心連續幾個月的報告預測，2008年中國玉米產量為15,600萬噸，較2007年的15,230萬噸增長370萬噸，增幅2.43%。

　　其次是需求一直不振。在飼料玉米需求方面，今年下半年，國內飼料原料價格持續高位運行，養殖戶生存環境越來越惡化，原本期盼禽蛋肉價格反彈給予養殖業填補利潤差價，但是未能如愿，生豬價格卻持續下滑、禽蛋也未受節前效應影響穩步回落。原本就處于一個恢復階段的養殖業，9月中旬后卻又受到“三聚氰胺”事件的不利影響，使飼料需求雪上加霜。而玉米深加工方面，由于目前日趨惡化的金融和經濟形勢，企業因下游產品價格持續下滑，部分小企業紛紛倒閉，而大企業大多不看好后市，不斷調低收購價格。

　　面對這樣供過于求的現狀，我們也只能寄希望于出口。但根據日前估計，大連港玉米離岸價約為210美元/噸，而美國玉米出口到韓國的到岸價才僅為150美元/噸。韓國、東南亞地區是中國玉米出口的主要市場。業內人士稱：“即使不考慮運費，每出口一噸玉米也要虧300多元。即便恢復13%的全額退稅，出口企業仍然虧損。”因此，出口企業在獲取13%全額退稅的同時，再享受一定的財政補貼才有望出口，而事實上，現在以補貼的方式推動玉米出口，得不償失。吉糧集團一位負責人表示：“我們現在并不是玉米多得吃不完非出口不可，事實上我們的糧食庫存水平還比較低，保障糧食供給安全仍是第一位的。”根據USDA報告預測數據，2008年中國玉米期末庫存將達到40990萬噸，雖比2006年和2007年的28080萬噸和33350萬噸期末庫存有所增加，但仍不及2001年與2002年高達6000多萬噸右左的期末庫存。退稅加補貼的出口方式顯然不是國家目前調控的最佳選擇，在上述的情況下，第三批2000萬噸的玉米收儲計劃才運應而生。而這一收儲計劃的出臺，也正反映了目前玉米市場供過于求的現狀。

　　另外我們也注意到，從近期的連玉米各合約看，表現出明顯的近弱遠強特征。這說明此次收儲是中長期利好。因為一共3000萬噸的收儲數量將一直持續收購到明年的4月底，另外還有1500元/噸的平均收儲價格，給出了玉米價格的低部。這兩大因素都將對未來幾個月玉米價格起到較強的穩定作用。

　　然而第三批玉米收儲通知要求，收購計劃要在本省(區)范圍內統籌使用(包括前期已下達臨時存儲稻谷、玉米、大豆收購計劃)，避免指定庫點出現停收、限收，切實解決農民交售難問題。對由指定庫點包干使用的收購費用和烘干費用要足額撥付，不得截留挪用，保證企業收購需要。臨時存儲玉米收購價格、收購資金安排等有關事宜，仍按現行規定執行。通知強調，這次收購的國家臨時存儲玉米，由國家有關部門按照順價銷售的原則，擇機在糧食批發市場或網上公開競價銷售。那么到2009年5月收儲結束后，順價銷售就要開始。按照國家1500元/噸的平均收購價格，加上收購費用及儲藏費用，到明年5月開始一直到10月底，國家將至少以1600元/噸以上的價格拋儲3000萬噸的玉米。相當于2008年玉米總產量的20%，是主產地東北玉米產量的50%?？上攵?009年國家對玉米的調控能力完全可以左右市場，玉米大幅上漲的可能性非常之小，明年玉米將更加體現政策市場特征，運行將趨于平穩。

　　目前CBOT玉米處于強勢反彈階段，已經從最低的300美分附近上漲到目前的400美分上方。主要是由于前期玉米價格跌幅太大，引發市場對明年玉米種植面積的擔憂。據行業人士稱，2009年玉米種植前景非常暗淡，因為玉米種植成本依然高企，而玉米價格暴跌。在大部分地區，玉米價格已經低于種植成本。明年春季美國玉米種植規模將取決于種植戶從銀行拿到的資金形式，可能有一些農戶拿不到銀行貸款來種植玉米，因而他們將選擇種植大豆。玉米種植所需化肥較高，因而其種植成本要高于大豆。玉米預期減產可能會導致明年玉米價格上漲。而最近美國政府也在出臺政策救助生物燃料企業，加之目前阿根廷的干旱已經持續了一個月，已經有一些田地遭受到不可挽回的損失，為使土壤濕度恢復充足水平，未來將需要更多降水。這些消息對CBOT玉米也有一定的提振作用。

　　而CBOT的玉米上漲無疑會有利于國內玉米恢復出口，國家目前已經發放了500萬噸的玉米出口配額，但是大規模的出口也不現實，因為國家決定今后不再發放玉米出口配額。另外后市我們應該關注得是明年開春后，東北玉米與大豆的種植面積。當然最重要的是關注2009年玉米需求恢復的狀況。預計短期內玉米將維持震蕩上行，而2009年玉米價格大部分時間可能在1450元/噸到1750元/噸區間運行。