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一、市場概述 2017年第8周（2月20月-26日）本周國內豆粕現貨行情繼續下跌，且跌幅有進一步加重趨勢。美豆期價一路下跌，南美天氣良好，大豆豐產預期不斷，農業論壇預期美豆種植面積增加，期價受壓持續下跌。國內豆粕現貨方面，在盤面走勢持續下跌、國內大豆、豆粕現貨供應增加、養殖需求處于淡季等壓力下，行情隨著大趨勢穩中下跌，不過需要提及的是，因年后國內油粕現貨行情持續下跌，港口大豆價格變化總體不大，按照港口豆分銷價計算工廠加工已經普遍出現50-100元/噸左右虧損，因此對于豆粕現貨來講，工廠跟盤積極下調的意愿并不是很足，因而才出現周二電子盤上漲，現貨豆粕行情跟盤力求反彈走高的意愿。但需求端市場觀望心態非常明顯，多以消化庫存，等待報告最終的指引。具體分析如下： 圖表：2017年2月CBOT大豆期貨5月合約走勢圖（單位：蒲式耳/美分）
備注：數據來源于博易大師 圖表：2017年2月DCE豆粕期貨1705合約走勢圖（單位：元/噸）
備注：數據來源于博易大師 二、市場分析 國內外期貨行情 本周，美豆期價一路下跌，南美天氣良好，大豆豐產預期不斷，農業論壇預期美豆種植面積增加，期價受壓持續下跌。截止到本周收盤，美豆主力5月合約報收1025美分，較上周五的1046美分下跌21美分，跌幅2.01%。 本周，國內大連豆粕沖高回落，受美豆打壓，國內現貨成交低位，盤面下行,下游成交熱情不夠。截至本周末，連粕1705報收于2878元/噸，較上周2906元/噸下跌28元，跌幅0.96%。 現貨行情及成交 本周國內豆粕現貨周度均價下跌，根據中國飼料行業信息網慧通農牧資訊數據顯示，第8周全國豆粕周度均價3176元/噸，環比下跌51元/噸，跌幅1.57%。南美地區豐產預期、巴西大豆收割、運輸良好給盤面較大壓力，阿根廷地區多雨洪澇消失，整體形勢較好，持續對盤面構成打壓；其次，23日和24日兩天美國農業部USDA年度展望論壇上將對美豆最新年度種植面積有個預估，根據美國農業部數據預估2017年美豆種植面積為8800萬英畝紀錄高位，高于分析師平均預期8760萬英畝，且明顯高于8340萬英畝，此利空消息進一步打壓美豆期價市場。而國內豆粕現貨方面，在盤面走勢持續下跌、國內大豆、豆粕現貨供應增加、養殖需求處于淡季等壓力下，行情隨著大趨勢穩中下跌，不過需要提及的是，因年后國內油粕現貨行情持續下跌，港口大豆價格變化總體不大，按照港口豆分銷價計算工廠加工已經普遍出現50-100元/噸左右虧損，因此對于豆粕現貨來講，工廠跟盤積極下調的意愿并不是很足，因而才出現周二電子盤上漲，現貨豆粕行情跟盤力求反彈走高的意愿。但需求端市場觀望心態非常明顯，多以消化庫存，等待報告最終的指引。 本周，國內豆粕現貨成交量不佳，因現貨行情持續下跌，且盤面暫無止跌跡象，結合國內養殖業淡季及禽流感疫情肆掠等壓力，終端市場對現貨采購觀望心態增加明顯。根據中國飼料行業信息網慧通農牧資訊數據顯示，本周全國豆粕成交51萬噸，低于正常周度成交55萬噸，也低于上周成交60萬噸水平。不過，國內工廠停機預期來襲，受此消息影響，周五當天豆粕現貨成交有所增加。 油廠方面 第8周，國內油廠開機率依然高位，根據中國飼料行業信息網慧通數據調查顯示，本周全國油廠開機率為51.25%，較上周比略有下降長；全國大豆壓榨量為145萬噸，環比略有下降。工廠開機率高漲，港口大豆庫存緩慢下降。 供應方面 截止2月24日，國內主要港口的大豆庫存量約在680萬噸，去年同期庫存為670萬噸，本月累計到港515萬噸。海關總署數據顯示，中國12月預計到港量在899萬噸，17年1月預計到港量768萬噸，合計122.5船；2月預計到港在600萬噸。 需求方面 本周生豬價格整體以穩中小幅漲跌調整為主。周初，我國大部分地區迎來降溫降雪天氣，生豬收購略有受阻，但并未對生豬市場有所提振。因需求不佳，屠宰企業開工率偏低，壓價意愿較強，但受1月生豬大量出欄影響，此時生豬存欄量偏低，養殖戶惜售，市場供需博弈持續，消費疲軟略占上風，周末豬價下跌地區增加，轉跌跡象再現。短期市場暫無利好提振，豬價上漲乏力，預計將以穩中偏弱運行為主。 本周雞蛋價格穩中震蕩調整。前半周盡管受大中院校開學影響，市場集中消費有所增加，局地蛋價小幅上漲；但整體提振作用有限，加之本周新一輪冷空氣來襲，全國大范圍降溫降雪，雞蛋運輸受阻走貨不暢，令現貨市場難有喘息，雞蛋價格表現依然低迷，后半周蛋價整體以跌為主。3-4月份隨著春季來臨，蛋禽進入春季生產高峰期，蛋價走跌幾率將進一步提高。 本周淘汰蛋毛雞價格繼續大幅下跌，截至本周五，淘汰蛋毛雞價格已跌至6.45元/公斤，較上周平均下跌0.5元/公斤。當前蛋價持續低迷，養殖戶持續虧損，短期暫無好轉跡象，市場淘汰蛋雞增加，加之禽流感繼續發酵，肉毛雞行情低迷，也對淘汰蛋毛雞行情造成影響，預計短期內淘汰蛋毛雞價格繼續低位震蕩調整為主。 本周白羽肉毛雞價格低位震蕩調整為主。當前肉雞市場供應充足，讓原本處于市場消費淡季的家禽市場雪上加霜，且受禽流感疫情影響，短期內活禽市場暫無開市可能，銷量或繼續低迷不振，肉毛雞價格低位難改。預計短期毛雞價格將延續弱勢運行為主。 本周白羽肉雞苗價格全面停報。近期毛雞價格跌至歷史低點，對養殖戶補欄造成不小的打擊，而孵化廠持續供苗，市場雞苗供應量居高不下，導致當前肉雞苗價格跌無可跌，加之禽流感疫情干擾，肉禽消費受阻，自19日起雞苗價格開始停報。短短兩周時間，肉雞苗價格已從1元/羽跌落至0.27元/羽。預計短時間內肉雞苗價格仍不容樂觀。 外圍影響因素： 1）南美天氣：良好的天氣狀況有助于巴西中部地區大豆成熟和收割，亦有利于南部產區的大豆灌漿。巴西中西部地區的天氣有助于二茬玉米的播種和生長。巴西東北部地區出現一些有益的降雨。阿根廷中部大豆主產區的天氣條件有利于大豆生長及灌漿。未來七天，阿根廷南部雙季大豆產區將迎來有益的降雨。 2）USDA論壇: USDA預估2017年美國大豆種植面積為8,800萬英畝紀錄高位，2016年為8,340萬英畝。此前一項對分析師的調查顯示，美國大豆種植面積將增加至8,760萬英畝。美國2017/18年度大豆產量預期將低于上一年度，但大豆的供應量將保持充足。美國農業部預估2017-18年度美國大豆產量為41.80億蒲式耳，較2016/17年度的43.07億蒲式耳減少3%；預估2017-18年度美國大豆單產為每英畝48.0蒲式耳，2016/17年度為52.1蒲式耳。 3）巴西貨幣政策: 巴西央行2月22日將指標Selic利率調降75個基點，至12.25%。并且央行暗示決策者可能加快貨幣寬松速度，以幫助經濟走出嚴重衰退。巴西繼續貨幣寬松的預期，有望逐步改變雷亞爾升值的境地，利好出口。 三，最后展望 上周美國農業部公布2017年美豆種植面積在市場預料之中，數據利空，同時南美豐產壓力將致使盤面將繼續承壓下行；國內豆粕現貨方面，我們認為隨著期價成本的走低以及國內自身基本面弱勢，行情也將繼續下探。不過，目前港口大豆成本變化不大工廠開工普遍虧損，且油廠停機預報來襲，因檢修或大豆未接上，華東地區3月份南通嘉吉、來寶或停機20天，張家港達孚停機25天；山東地區日照凌云海2月底停機10天，臨沂中陽2月24日至3月9日因大豆延遲到港停機；東莞中紡3月下旬至4月末將缺豆停機；華北地區因熱電廠檢修，天津京糧、金光、中糧、艾地盟、春金等油廠4月1_20日將停機，在國內外基本面持續壓力下，現貨工廠或以停機來緩解壓力，因此豆粕行情的持續看空也需理性對待，我們建議低庫存企業可適度補倉，謹防行情出現階段適度反彈風險，此外，密切關注國內外各方動向，把握機遇。 來源：中國飼料行業信息網 |
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