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 就在前幾天，河南雙匯投資發展股份有限公司母公司萬州國際有限公司發布公告稱，此前一天，旗下間接全資附屬公司史密斯菲爾德與賣方訂立正式協議，據此，史密斯菲爾德有條件同意向賣方收購目標公司。目標公司的購買價為1.45億美元（按當日匯率計算約等于人民幣10億元），交易預期于2016年末之前完成。 雙匯發展方面介紹，目標公司Clougherty是一家美國綜合豬肉產品生產商及加工商，日屠宰生豬約7400頭，年銷售額約5億美元。其產品主要在美國西南部出售，包括熱狗、培根、早餐肉腸、生鮮豬肉、火腿、午餐肉及煙熏香腸。 萬州國際的公告同時稱：“與美國東岸工廠相比，西岸對亞洲的出口更具時間優勢，因而具有戰略意義?！?/font> “今年，雙匯發展從美國進口的豬肉量預計會同比翻番。”11月23日，一位接近雙匯發展人士對21世紀經濟報道記者表示，整合美國最大屠宰企業史密斯菲爾德后，今年，雙匯發展加大從美國進口豬肉的量，由此對沖了公司面臨的成本壓力和毛利下滑壓力。而收購Clougherty后對今后加大從美國進口生豬更具有了空間和時間上的優勢。 這種中美之間的貿易模式切換，讓雙匯發展在國內的市場占有率繼續“一枝獨秀”，不過，這并非解決毛利下滑的唯一途徑。在當下的雙匯發展戰略中，正在進行產品結構調整戰略，根據其對外公布的“十三五”規劃目標，到2020年，公司高溫肉制品和低溫肉制品之間的占比各占一半。 “目前，公司的低溫肉制品增速加快，新產品在公司整體銷售收入中占比已超10%。”東北一券商研究員分析認為，公司的結構轉型已經初有效果，但當下公司仍然需要面對毛利率增速不斷下滑的困境。 對此，雙匯發展董秘張立文在最近一次投資者調研中表示，公司將繼續執行穩定高溫肉、加快推出低溫肉制品，加大休閑產品和中式產品工業化的實施策略。 2013年，頂著龐大的內外部壓力，雙匯發展控股股東萬州國際董事局主席萬隆力主上演了一場“蛇吞象”的并購大戲，將美國最大的屠宰加工企業史密斯菲爾德納入麾下。此后的管理中，萬州國際僅派少量財務人員和管理人員進駐美國，基本保持美國公司原本運作方式進行內部整合，同步管理中美兩個市場。 但作為全球豬肉消費量最大的市場，此時的中國卻遭遇豬周期的下行周期，豬價的下跌讓收購史密斯菲爾德后的整合效應無法發揮。 “在2014年，依靠控股股東，雙匯發展從美國進口豬肉僅7萬噸左右?！鄙鲜鼋咏救耸空f，此時中國豬價比美國豬價便宜，進口肉進入中國市場的過程推進較慢。 這種局面在2015年二季度以后開始改變?！爱敃r中國豬肉價格經過長期低迷后開始上漲，但美國本地豬價卻開始下跌?！鄙鲜鋈耸空f，雙匯發展趁機加大了美國進口肉的采購，當年，公司進口肉翻倍，達到16萬噸左右。 進口肉的性價比更高?！芭e例來說，今年4月前后，美國的生豬價格為每公斤8元，但在中國高達18元左右，美國豬肉到岸后加上成本費用，每噸達到2.2萬元左右，但在國內的價格達到2.7萬元?！鄙鲜鲅芯繂T經過計算后得出上述結論，因此，今年來，雙匯發展再度擴大了從美國進口豬肉的計劃，預計今年的進口量會超過年初預估的32萬噸。而雙匯發展的這些進口肉中，20%左右用于自用，剩余的則用于外銷，由此將部分解決成本壓力的問題，成為雙匯發展對沖此前豬肉價格上漲的重要方式之一。上述研究員介紹，中國大陸規模以上生豬定點屠宰企業每年屠宰量約在2億-2.2億頭，雙匯發展2015年屠宰量為1239萬頭，約占5%的市場份額，若按32萬噸計算，大致是260萬頭，約相當于2015年屠宰量的20%。若每噸仍有0.5萬元的差價，32萬噸全部投放國內就會帶來十幾億元的純利。但考慮到只有20%自用和人民幣貶值壓力，收益會有所縮水，但仍然可能會帶來約3億元的純利。因此，不可否認的是，依托史密斯菲爾德的這場并購，雙匯發展將在進口肉方面形成更高的競爭壁壘。 不過，進口肉的價值卻并未最大化發揮?！半p匯發展外銷的進口肉每噸僅賺幾百元。”上述接近公司人士透露，因此今年8月份后，雙匯發展開始對進口肉進行精細化加工，預計此舉可提高進口肉的利潤空間。 |
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