雛鷹農牧:推進雛鷹3.0模式升級,電競布局有望加速

　

　　維持“增持”評級。推進“雛鷹模式3.0”實現輕資產運營,出欄量重拾增長,充分享受行業高景氣;設立電競產業投資基金,合作團隊資源豐富,未來布局有望 加速。預計2016/17年EPS分別為0.86/1.12元(均維持不變),維持目標價30.1元,“增持”評級。

　　受益養殖景氣反轉,1季度業績實現扭虧。公司發布2016年1季度業績預告,業績區間為1~1.1億,上年同期為-0.88億,同比大幅扭虧主要源于豬價 上漲。估計1季度公司生豬出欄量約40萬頭,仔豬出欄占比高、產能利用率不足、費用投入增加導致公司頭均盈利略低于行業平均水平。

　　“雛鷹3.0”模式持續推進,出欄量有望重拾增長。公司積極推進“雛鷹3.0”模式,實現輕資產運營,并改造原有豬舍,提升機械化水平,預計模式升級有望 在年內基本完成。出欄增長方面,東北、內蒙古等地產能將逐步釋放,預計2016/17年出欄量分別為300/500萬頭。

　　設立產業投資基金,電競業務布局有望加速。公司擬與競遠投資共同設立電競產業投資基金,總規模5.05億元,其中公司認購份額5億元。借助競遠投資及其主 要管理團隊(顧宇灝、李曉峰(Sky)、周豪(首個明星店鋪平臺“牛鋪”創始人)、裴樂(電競WE戰隊創始人))的專業經驗和優勢資源,公司將尋找優質的運營主體類、直播平臺類、電競社區類、虛擬現實技術類等電競產業領域項目,逐步完善電競產業各生態鏈的全面布局。

　　摘自：國泰君安