通威一季度營業(yè)情況公布 營業(yè)收入19.7億元

公司公布一季報(bào):實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.7 億元,同比增長1.83%,歸屬于上市公司股東的凈利潤-3,222.4 萬元,同比增長43.1%,扣非后凈收益-3,859.7 萬元,同比增長35.5%,實(shí)現(xiàn)每股收益-0.0394 元。

分析與判斷

毛利率同比提升1.83 個(gè)百分點(diǎn),應(yīng)收賬款余額繼續(xù)回落。

今年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.7 億元,同比增長1.83%,實(shí)現(xiàn)毛利1.88 億元,同比增長22%,綜合毛利率9.55%,較去年同期提升1.58 個(gè)百分點(diǎn)。一季末公司應(yīng)收賬款余額2.57 億元,同比下滑11.3%,較年初下降24.4%,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在已公布的主要飼料企業(yè)中處于最低。一季度公司資產(chǎn)減值損失1637 萬元,較去年同期增長957 萬元,主要是計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備所致;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.4 億元,較去年同期下降4.78 億元,主要是原料儲備增加。

期間費(fèi)用率較去年同期提升0.8 個(gè)百分點(diǎn)

今年一季度公司期間費(fèi)用2.43 億元,期間費(fèi)用率12.32%,較去年同期提升0.8個(gè)百分點(diǎn),其中,銷售費(fèi)用率提升0.6 個(gè)百分點(diǎn),管理費(fèi)用率提升0.39 個(gè)百分點(diǎn),財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.11 個(gè)百分點(diǎn)。

盈利預(yù)測與投資建議

2014 年魚價(jià)和蝦價(jià)較去年同期上漲,預(yù)計(jì)水產(chǎn)料行業(yè)回暖,公司有望享受行業(yè)反轉(zhuǎn)和經(jīng)營層面改善雙重利好。我們預(yù)計(jì)2014-2015 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入163.3 億元和188.8 億元,歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3.79 億元和4.83 億元,同比分別增長31.8%和27.6%,對應(yīng)每股收益0.46 元和0.59 元,合理估值12-14 元,維持強(qiáng)烈推薦評級。