中糧野心：國際大糧商

　

　　短短兩個月內，中糧28億美元出手兩大海外糧企并購，創下了中國糧油行業有史以來海外并購之最。通過本輪兩次并購，中糧集團所實現控股的總資產價值約為110億美元。中糧近期頻繁并購的目的，目標是成為像ABCD一樣的國際大糧商。

　　寧高寧希望建立一條“糧食走廊”深入糧食產區腹地和貿易價值鏈核心，上游有港口碼頭、貿易團隊、風險控制，達成“買全球，賣全球”的目標。

　　并購業內巨頭以增體量

　　2014年4月2日，中糧集團與來寶集團(Noble Group)達成最終協議，中糧將以15億美元收購來寶集團旗下來寶農業有限公司(“來寶農業”)51%的股權，成立持股比例為51/49的合資公司。這是中糧集團繼2月28日控股全球農產品及大宗商品貿易集團Nidera之后所宣布的第二起并購。中糧集團總計投資約28億美金用于達成此兩起并購。

　　2013年，Nidera和來寶農業兩家公司糧食貿易及加工的年經營額共316億美元。并購完成后，中糧資產總額和營業收入將在國際上位于行業前列。

　　對于中糧來說，從并購Nidera到來寶農業，完成的不只是一次海外資產的迅速擴張。中糧一位內部人士告訴南都記者，中糧希望能與全球糧源對接，滿足中國糧食“適度進口”的需要，在糧食全球貿易中有更好的國際地位。

　　Nidera的獨特優勢在于對一手糧源的掌控和南美市場領先的種子業務。Nidera從歐洲起步，目前在18個國家設有辦事機構，產品銷往全球60多個國家。根據中糧提供信息，Nidera在全球糧食主產區北美和南美不斷建設完善倉儲、物流網絡，推動糧油、種子、化肥、農藥等業務發展。目前，其在阿根廷、巴西、烏拉圭等南美地區擁有完整的倉儲、物流網絡，內陸倉儲127萬噸，年中轉能力1353萬噸，在美國、英國、西班牙、羅馬尼亞、俄羅斯、烏克蘭等北美和歐洲地區也有倉儲物流設施。

　　收編來寶農業同樣有助于網絡的鋪建。中糧提供信息顯示，來寶農業的大豆、糖、咖啡等產品在南美和全球市場有一定份額。在以南美、黑海為代表的糧源產地和以亞洲為代表的終端市場均分布有油脂壓榨廠和精煉廠，全球糧油加工能力有較強基礎。

　　來寶農業是過去十五年全球成長最快的糧食企業，從12年前通過收購全球谷物貿易公司Andre&Co亞洲業務起家，已經逐步建立起具有縱向一體化、完整產業鏈的商業模式和覆蓋阿根廷、巴西、烏拉圭、巴拉圭、中國、印尼、南非、烏克蘭等40多個國家和地區的全球資產網絡。

　　中糧集團董事長寧高寧表示，目標是“真正成為一家全球布局、經營主糧產品的國際化糧油企業。”

　　整體盈利下滑，借混合所有制增效

　　值得注意的是，在兩次收購中都提及了混合所有制。混合所有制探索，提升運營效率，作為中糧的掌舵者，寧高寧顯然在繼續為中糧謀篇。

　　中糧聯手厚樸基金牽頭組織的投資團將按照混合所有制的形式共同持有Nidera和來寶農業各51%的股權。其中，中糧占比2/3，厚樸基金等財務投資人占比1/3。

　　中糧內部人士告訴南都記者，寧高寧希望提升企業運作效率，不能光上規模，盈利要上去，結構也要優化。“混合所有制也是一種方式。”

　　雖然體量巨大，但是南都記者翻閱財報發現，2013年，中糧集團整體經營業績下滑不少。

　　3月26日，主營業務為農產品加工的中國糧油控股(HK.0606)發布2013年財報，營業額為945.43億港元，增長3.53%;但是毛利為56.47億港元，同比下跌3.71%，經營利潤為21.559億港元，同比減少3.1%。主營食品飲料的中國食品(HK.)業績要更慘一些，2013年財報顯示，銷售收入大降15%。經營利潤虧損4.67億港元，降幅為166%。

　　糧油與食品業務是中糧的主要業務，但是這兩家上市公司交出的答卷很難令人滿意。作為國企，中糧天然對于資金的運作能量巨大，而在效率提升上，或許還是要求助戰略投資者。

　　在今年3月28日，中糧集團旗下中糧肉食也宣布引進戰略投資者KKR投資集團、霸菱亞洲投資，簽署了中糧肉食引進戰略投資者股份認購協議。此外，混合所有制是國企改革中的熱點話題。

　　觀察

　　這一次，寧高寧又給自己加了一道頭銜。中糧董事長寧高寧將擔任來寶農業的董事長，而在此前一段時間內，寧高寧先后卸任了幾家旗下上市公司董事長的頭銜。正是這些卸任信息，使得寧高寧另有重任的傳聞甚囂塵上。

　　沖著又兼上子公司董事長頭銜這一點，似乎寧高寧還要繼續在中糧奮斗一番，從去年重組整合華糧以來，寧高寧也的確是馬不停蹄。華糧的納入強化了在國內市場的競爭力，Nidera和來寶農業的收購則拓展了在國際市場的版圖。通過并購，整個中糧的體量在迅速擴大。

　　在2013年底中央提出的糧食安全戰略中，“適度進口”首次被明確為我國糧食安全戰略的一個組成部分。中國成為過去幾年在世界糧食貿易格局中變化最多的國家之一，2011年首次超過美國成為農產品最大的進口國。2012年中國進口的糧油食品接近1億噸，占國內消費量接近13%。中國國內糧食市場和國際糧食市場的對接度增大。

　　來源于：南方都市報