短期油脂期價依然清淡

　　地域沖突成為近期多個市場關注的焦點。北非、中東地區局勢持續動蕩，推動國際原油價格一度突破100美元/桶，創下兩年半以來新高。受原油價格大漲的影響，生物柴油概念對油脂期貨價格形成提振。

　　除了這一顯著因素外，國內外還有多個因素影響著油脂期價的走勢。

　　國際上，美國農業部在2月25日的作物展望論壇上表示，2011年至2012年美國豆油庫存將下降17%，至7年來最低水平。這顯示供需狀況偏緊，對油脂價格形成支撐。但另一方面，大豆播種面積較前一年度有所增加，以后很可能會打壓豆類期貨價格，從而影響油脂的價格。

　　國內方面，3月1日，在安徽糧食批發交易市場及其聯網市場舉行國家臨時存儲食用油競價交易會上，成交活躍，10萬噸菜籽油拋儲全部成交，市場對油脂后市看漲情緒強烈。但是，政府在去年發出食用油限價令，且多次表態調控物價的決心，對油脂價格形成壓制。在政策的約束下，現貨市場依然清淡。

　　在上述多個因素的共同作用下，多種油脂期貨價格在近兩周經歷了先調整下跌后震蕩上漲的走勢。截至3月2日，豆油1201合約最近一周累計上漲超過3.5%，但由于此前一周下跌近5%，因此兩周累計下跌近1.4%。1109合約最近一周上漲超過3.3%，兩周累計下跌1.4%。1105、 1108合約最近一周漲幅均在2%以上，但同樣由于此前一周表現較差，兩周累計跌幅均超過1.4%。

　　棕櫚油方面，走勢也極為相似。棕櫚1201合約最近一周上漲超過3.2%，但兩周累計跌去近4%。1109合約近一周漲2.9%，兩周跌去2.7%。1105、1110合約近一周漲幅均在2.5%以上，但此前一周跌幅均在4.5%以上，甚至超過5%，因此近兩周累計跌幅均超過2%。

　　短期內，油脂期貨價格依然受原油價格、大豆播種情況、種植區天氣以及國內政策等因素的影響。預計在“兩會”期間，油脂期價不會有太大的行情。金石期貨的油脂研究報告表示，長期看漲，但短期會震蕩調整。國信期貨表示，“兩會”期間，或將抑制豆油的上行節奏。宏源證券則指出，在國際大豆預期增產、中國不斷收縮流動性的背景下，豆類油脂反彈高度有限，而若原油價格持續上漲，油脂的期價走勢將由此主導。