豆類油脂牛市可能重演

　　一、國際資金布局農產品

　　CFTC期貨持倉報告顯示，美豆基金凈持倉達到歷史最高位。全球流動性泛濫增強了大宗商品的金融屬性，在全球天氣不佳、災害不斷的背景下，基金不斷布局處于價值洼地的農產品，形成了農產品上漲的雄厚資金基礎。1月14日的CFTC指數基金持倉報告顯示，美豆指數基金凈多持倉率近期穩定在 16%附近，指數基金的持倉結構與2007年底2008年初牛市后期的情況極度類似。

　　二、美豆出口需求創新高

　　據統計，本年度美國已累積出口大豆2127萬噸，去年同期僅為1975萬噸，較上年度上漲7.7%,為歷史最高水平。據USDA周度出口銷售報告數據顯示，美豆2011/2012年度新豆累積銷售達132萬噸，而去年同期新豆累積銷售僅為47萬噸，漲幅達180%,可見市場對美豆的需求強勁。市場對后期美豆的看漲預期非常強烈，這些勢必支撐后期美豆價格。

　　三、豆類比價偏低受追捧

　　2010年下半年以來，美豆與其他農產品比價偏低。美豆比價的持續偏低會導致豆類在農產品爭地中處于劣勢，如果要提升農民新年度種植大豆的意向，大豆的價格也必須得到相應提升。后期大豆種植面積的炒作料將成為美豆沖破1400美分、上沖歷史高點1650美分的重要題材。